医药行业周报:聚焦子行业龙头,看好恒瑞医药、安科生物、美年健康等

行情回顾:上周医药生物指数上涨3%,跑赢沪深300指数3.6个百分点,在申万医药三级子行业中,所有板块均表现为上涨趋势。其中医疗服务板块涨幅最大为8.8%,中药块涨幅最小为1.4%。

行业政策:1)人社部发布《医疗保险按病种付费病种推荐目录》,共有130个病种。相对2017年1月16日《关于推进按病种收费工作的通知》的320个病种,这一版推荐目录病种根据国际疾病分类(ICD-10)、手术与操作编码系统(ICD-9-CM-3)加入了疾病代码和手术代码,其中骨科23个、肿瘤22个、心血管外科16个,三大病种总数占比超过45%;2)由科技部牵头,发改委、财政部共16部委组成的《国家生物技术发展战略纲要》编制领导小组第一次会议召开。3)美国医疗保险和医疗补助服务中心(CMS)公布2017-2026年国家卫生支出预测报告。2017-2026年,美国卫生支出预计以平均每年5.5% 的增长率增长,卫生支出主要受基础经济和人口因素影响。

投资策略:医药科技股:行业政策鼓励创新,迎来发展红利;医药消费股:一线城市消费升级推动及二三线城市健康意识提升;医药高端制造:一致性评价带来投资机会。选股思路:畅享医药产业发展红利,锁定行业龙头;寻找行业拐点及估值洼地,左侧配置。具体如下:1)医药进入3.0时代,创新药受益最为显著。重点推荐:恒瑞医药(600276)、安科生物(300009)、关注长春高新(000661)、复星医药(600196)。2)消费升级及健康意识提升,推动品牌中药、医疗服务需求持续增长。重点推荐:片仔癀(600436),关注云南白药(000538)、东阿阿胶(000423);医改政策大力支持社会办医,民营医疗服务业务高速放量。重点推荐:美年健康(002044)、爱尔眼科(300015)。3)一致性评价进入收获期,药品供给侧改革利好龙头。重点推荐:华海药业(600521)、华东医药(000963),关注上海医药(601607)信立泰(002294)等。4)兽用抗生素需求侧、供给侧迎来共振,供不应求龙头公司受益显著。重点推荐鲁抗医药(600789),政策推动其兽专用抗生素需求大增,环保趋严导致最大竞争对手停产,自身产能扩张,业绩弹性高。

风险提示:药品降价超预期风险,医改政策执行低于预期风险。