2018年2月PMI数据点评:行业洗牌如火如荼_股票频道

2月官方制造业PMI低于市场预期,较1月下降1个百分点至50.3%,主要因素仍然是春节假期影响,生产和新订单对2月PMI指数下滑贡献最大,但同时也反映了中国制造业整体需求尚未明显好转,结构仍在继续调整。不过非制造业PMI中的就业数据表明三产继续支撑GDP。

大中小企业PMI指数分化加剧,同时大型企业新订单指数和新出口订单指数不降反升,表明制造业内部结构调整仍在继续,行业洗牌进行时。而光大供给压力指数大幅下滑,除了假期影响,“低小散”关停、制造业整体需求未明显好转也是动因,对上游原材料价格支撑下降。我们预计2月PPI环比小幅负增长,同比增速或下滑至3.7%。建筑业PMI下滑,地产投资增速或延续下行趋势。

整体而言,2月制造业PMI春假受扰动较大,对中国一季度经济状况的衡量仍需要3月份经济数据进行确认,但非制造业增长平稳,排除了一季度GDP大幅下滑的可能。