策略团队3月观点
大势研判:中期维度经济有底流动性(监管)做顶,震荡市中以结构性机会为主。业绩为王是贯穿全年的逻辑。 短期环境有喜有忧,市场将趋于休整,波动收窄,逐步重回全年的震荡区间。节后流动性紧张情形缓和,对于去杠杆触发的股权质押等 “处置风险的风险”的担忧情绪也有所修复,本周迎来重磅会议,市场整体风险偏好有望显著提升,会议重点议题可能孕育出下一个可能的主线级别行情。 然而老板电器业绩下滑动摇市场信念,家电白酒等消费类白马估值性价比下降而持仓集中,抱团瓦解可能滋生新的市场风险,国外市场表现堪忧,美国加息缩表预期对全球流动性与金融市场的剧烈冲击仍是最大的不确定性风险。 风格之辩:主板与创业板进入资金博弈阶段,风格之争将逐步淡化。3月重要会议窗口期,主题投资有望盛行。
行业配置:关注三条主线:(1)估值修复:钢铁 (2)景气回升:民航、机场、铁路、机械、建材(春季复工)、新能源上游(钴、锂)
(3)通胀涨价:造纸、农林牧渔(叠加乡村振兴、扶贫)、大众消费品(扶贫+消费升级)
2月山证金股组合收益:
2月以来,市场波动较为剧烈,在极端行情下金股组合表现坚挺,绝对收益-1.19%,相比沪深300取得相对收益4.71%。
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