锂离子电池产业链专题系列之锂行业专题报告:中期锂资源供需基本面仍会紧平衡

锂被誉为“21世纪”能源金属。

锂具备重量轻,质地软,比热大,负电位高等的一系列优良特性,广泛应用于空调、医药、农业、电子技术、纺织以及金属的焊接和脱气等领域。由于锂的重要战略价值,特别是在近几年在新能源领域的应用,锂被誉为“21世纪”的能源金属。

锂消费结构发生巨大变化 新兴领域占比不断提高。

随着新能源汽车产业的快速发展,锂资源消费结构已由润滑脂等传统工业领域为主,转变成以锂电池等新兴领域为主,预计随着新能源车的推广,锂资源的消费结构有望进一步改变。

锂资源需求量快速增长 动力锂电池有望成为主要动力。

2016年,全球锂资源消费结构中,锂电池领域消费占比达到了41.01%。而在我国,锂电池领域中锂资源消费占比更高,2015年就达到了51%。而受新能源汽车产销市场的带动,动力锂离子电池的出货量也出现了快速增长态势。在下游锂电池出货量的带动下,正极材料以及电解液出货量迅速增加,进而促进了锂资源需求的增长。因不同的正极材料以及电解质六氟磷酸锂的锂含量不同,对碳酸锂的需求量也不同,致动力锂电池有望成为锂资源需求的主要动力。

锂资源供应短期难以大规模增加。

据统计,2018年全球碳酸锂新增产能近6.7万吨,主要是盐湖卤水类和锂辉石类,其中6层多为矿石锂。从长远来看,各大锂资源公司都规划了中长期的锂资源扩产计划,但由于大部分项目仍在建设中,2018年仍非产能释放的高峰期。预计到2020年左右,诸多锂资源公司的新建碳酸锂产能将进入产能集中释放期。

中期锂资源供需基本面仍会处于紧平衡状态 价格仍有望保持高位。

伴随着锂电池出货量的增加,全球锂资源的需求量不断增加,供需基本面在2015年起出现了紧张局面。据美国地质调查局统计,2016年,全球锂资源供应量约38,000.00公吨,主要供应国包括澳大利亚、智利、阿根廷等,而全球锂资源需求量约38,500.00公吨左右,供需紧张。由于19年前,锂资源供应量难以规模释放,而同期需求量的不断增长,致供需基本面在未来一两年内仍将处于紧平衡状态。供需紧平衡导致碳酸锂价格涨幅明显,预计在一定时期仍将保持高位。

盐湖提锂将成为未来锂矿开发的必然趋势。

盐湖型锂矿储量、资源量在各类型锂矿中占绝对优势,据统计盐湖卤水型锂矿约占全球锂矿总储量的78%,而就经济可采储量而言,其占比高达91%,且盐湖提锂具有成本优势。

中国锂资源虽丰富 但开发程度较低。

据初步统计,中国锂储量320万吨左右,约占全球总储量的22.90%,位列第二。虽然中国的锂资源丰富,但受开发条件、技术等限制,国内卤水锂和矿石锂的开发程度都较低。

中国锂资源对外依存度较高。

受新能源汽车等新兴市场的带动,我国国内锂资源的需求量也从2001年的1,850.00吨增至2016年的17,350.00吨,2017年约接近2万吨;而同期我国国内锂资源的产量从2013年的4,700.00吨的高点降低到2016年的2,300.00吨,缺口越来越大,对外依存度超过85%。2016年底,中国锂盐产能折合碳酸锂约17万吨,而锂盐生产当中,其中绝大部分仍然依赖于进口锂辉石加工,占比超过70%,2016年我国从海外进口锂辉石49万吨,我国自产锂辉石矿仅有3.8万吨,总量相差悬殊。

资源优势赋予龙头公司仍将享受高价位红利。

全球锂矿产量主要集中在SQM、FMC 等巨头手里,行业产能高度集中,具有较强的议价优势。而国内天齐锂业(002466)、赣锋锂业(002460)以及雅化集团(002497)等锂盐行业龙头通过参控股Talison、Marion、Core 等海外锂矿公司或参控股国内锂矿,具有较强的资源优势和锂盐产能优势,在国内锂盐市场占比很高,在一定时期内仍将享受锂盐高价位所带来的收益。

风险提示。

锂资源新产能释放过快致供给过剩,锂价下降;

补贴政策变化之后,新能源汽车发展不及预期,致锂资源需求不足。