国防军工行业:改革有望超预期,两会开启主题性投资行情

市场和行业利好共同催化,军工板块大幅上涨

本周中信国防军工指数上涨7.06%,呈现大幅上涨态势,在中信29个一级行业中排名第2位。市场方面,注册证延期有望缓解A股市场扩容带来的压力,短期利好估值压力较大的次新股和军工股;行业方面,近日中共中央办公厅、国务院办公厅、中央军委办公厅印发《关于开展军民融合发展法规文件清理工作的通知》,《通知》明确了需要清理的文件范围和清理标准,并提出“应清必清,务求彻底”的要求,2018年军民融合战略有望稳步深入推进,军工行业将迎来黄金发展期。

改革有望超预期,重点关注军工行业国企改革红利

此前,刘鹤达沃斯透露中央将推出力度超预期的新改革举措,在近期高层会议决议上也得到印证,改革蕴藏红利,超预期的改革有望释放超预期的红利。2018年推进国有企业改革仍是政府工作的重点,结合近期密集召开的省市国企工作会议内容以及2017年国企公司制改制基本完成的现有基础来看,改革重点将集中在混改、重组、降杠杆三大主线,未来或有更多国有企业整体上市推进资产证券化,引入非公战略投资者、员工持股的探索有望大范围铺开,市场化、专业化的重组整合效应也将进一步显现。混改和资产证券化是军工行业需要重点关注的方向,重点推荐内蒙一机、中直股份、中航机电。

军民融合加速推进,关注重点领域民参军龙头企业

军民融合相关政策密集出台,3月2日习近平主持召开十九届中央军民融合发展委员会第一次全体会议,会议审议通过了《军民融合发展战略纲要》、《中央军民融合发展委员会2018年工作要点》、《国家军民融合创新示范区建设实施方案》及第一批创新示范区建设名单。军民融合加速推进,关注重点领域民参军龙头企业,重点推荐航新科技、海兰信、景嘉微。

风险提示

改革进度推进不及预期;军民融合政策落地和执行不及预期;资产注入实施不及预期。