电力设备与新能源行业研究:电新行业是“大国重器”的核心组成

本周重要事件:河北印发首个分布式光伏发电市场化交易试点通知;工信部发布《光伏制造行业规范条件(2018年本)》;国家能源局发布2017年度光伏发电市场环境监测评价结果;七部委联合印发动力电池回收管理办法。

板块配置建议:大国重器第二季播出,电新各子版块均不同程度受到催化。工信部新年新规开始陆续下发,光伏产业准入门槛大幅提高、动力电池回收管理办法出台。随劳动力逐渐复工,光伏项目将陆续开工,需求端将明显回暖,新能源车产业链上下游开始进入产品结构定型和密集价格谈判。建议重点配置:1.光伏风电板块低估值制造、户用分布式龙头;2.新能源车板块上游资源、受益乘用车抢装的产业链;3.工控自动化板块的高成长细分龙头。

本周推荐组合:隆基股份、信义光能、信捷电气、英威腾、格林美。

新能源发电:工信部提高光伏制造准入门槛促高效化进程;河北省发布首份分布式市场化交易试点通知,明确补贴下浮需求。

本周三件事值得关注:1.工信部发布新版光伏制造规范条件(准入门槛),新建及改件多晶/单晶电池项目效率要求分别提升到19%和21%,进一步促进行业高效化进程(这一效率门槛基本都要上PERC,有利单晶);2.国家能源局发布2017年度光伏发电市场环境监测评价结果,红色三省区本就未下达2018年指标,橙色区域按规模减半计算将减少2.2GW,但不排除扣减指标增补给绿色区域的可能(即总规模可能不变);3.河北省能源局发布分布式光伏市场化交易试点,根据不同项目规模要求度电补贴下浮10%/20%以上,考虑到分布式项目此前超高的收益率,这一幅度完全可以接受。

此外,节后硅料价格如期继续快速下跌,硅片环节盈利能力快速反弹。

新能源汽车:七部委本周内连续印发动力电池回收重磅政策,继续关注锂电回收后市场;车企新车型陆续发布,部分A00级续航提升至251km;钴供需矛盾仍在扩大,部分厂家硫酸钴到3月中旬才能有货。

继2月26日七部委印发《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》后;3月2日再次发布《新能源汽车动力蓄电池回收利用试点实施方案》,明确了:在京津冀、长三角、珠三角、中部区域等选择部分地区开展试点工作。管理办法的先后落地将会推动动力电池回收市场的顺利启动,建议重点关注深耕锂电回收及再生利用多年的第三方专业回收公司,如格林美。

奇瑞eQ1、长安奔奔发布新车型,续航达到251km,售价7万附近。逐步印证A00级车型带电量提升的逻辑,由于车型空间限制,高镍三元等能量密度高的电池将成为重点受益方向。上周钴报价均价超过60万元/吨,部分厂家表示需要款到发货的硫酸钴到3月中旬才能有货,钴供需矛盾仍在扩大,结合三元渗透率持续提升,推荐关注钴及高镍三元产业链。

电力设备:工控行业持续复苏,政策和行业新闻催化工控板块行情。

2017年中国工控自动化行业预计增长15%。根据近期调研,Q1大部分工业企业订单需求旺盛,预计2018年工控行业增速有望维持12%以上。机械行业加大自动化投入、研发投入,生产过程自动化覆盖率以及机器的智能化、自动化水平的提升,从而对工控自动化产品产生需求拉动。我们认为以上两个方面是本轮工控复苏的核心推动力,即并不仅仅由制造业固定资产投资拉动。近期,国家制造强国建设领导小组下设立高领导规格的工业互联网专项工作组以及大国重器(第二季)对工控行情形成重大催化,工控自动化高成长股票估值仍旧偏低,行情有望持续深化。