稀土行业动态点评:供给端改善,稀土行业将迎来中长期修复

事件:根据百川资讯统计,春节后稀土市场逐渐开始询单并出现小规模的成交量,上游商家对稀土氧化物的报价有所上调。

当前时点,上游商家普遍持乐观心态,市场对于稀土后市价格存上涨预期。

点评:

镨钕、重稀土价格坚挺上涨。轻稀土方面,截至2月28日,氧化镨钕的市场含税价为35-36万元/吨,月初为33万元/吨,春节后随着下游询价增加,而供给面较为紧张,商家更是显现出观望态度。而镧铈市场供需差距较小,价格较为稳定。相比轻稀土,南方中重稀土价格上涨更为明显,氧化镝含税报价上涨至119-120万元/吨,月初为117万元/吨;氧化铽价格也有所上涨,目前报价315-316万元/吨,金属铽报价到415-420万元/吨。当前市场成交量虽然不高,但多个品种均呈现涨价趋势,商家心态发生转变,对后市稀土价格抱有上涨预期。

稀土供给总量限制长期存在。近几年,我国连续实施稀土矿产品生产总量控制计划,稀土矿开采计划总量维持在10.5万吨,冶炼分离产品总量维持在10万吨。根据工信部发布的《稀土行业发展规划(2016-2020年)》,到2020年,稀土冶炼分离产能缩减至20万吨,冶炼分离产品总量控制在14万吨以内。我们预计,2018年全国稀土矿开采量将维持在现有水平或略有增加。长期来看,国家对于稀土产能产量的调控仍将延续,以保持市场价格的稳定。

专项督查+产能整合,供给端形成严格控制。2018年1月,稀有金属部际协调机制在京组织召开工作会,工业和信息化部副部长辛国斌表示,今年将以稀有金属部际协调机制形式开展联合专项督查,从而加强各部门的配合协作,形成政策合力。此外,六大稀土集团要发挥行业主导作用,共同维护市场秩序,加快内部企业实质性整合,关闭、淘汰、转产一批过剩分离产能。我们认为,通过专项督查以及行业产能整合,将从源头打击黑稀土的开采,对供给形成严格控制,稀土行业将迎来中长期修复行情。建议关注厦门钨业、中科三环。

风险因素:稀土行业秩序整顿不及预期;产能整合不力;需求增长不及预期。