化工行业2018年周报第8期:原油价格迎反弹,细分品种景气高

本周个股观点:

原油价格持续反弹,上周WTI和布伦特油价上涨至63.55和67.31美元/桶。消息面上沙特和俄罗斯等全球主要原油生产国计划起草长期合作意向,来继续控制原油供应,同时利比亚的埃尔斯韦特油田因劳资纠纷暂停生产,提振原油市场,另外上周美国活跃钻井数及产量均停止增加对油价形成支撑。中长期看,全球原油需求和美国产量之间的增速是油价走势的不确定性因素,根据OPEC报告年底全球原油将实现供需平衡,我们预计油价会有曲折波动,但价格中枢整体向上移动。综合看,2018年投资化工板块安全边际较高。

2018年2月22日山东省新旧动能转换重大工程实施规划正式发布,规划到2022年高端化工产业增加值力争达到5100亿元,占地区生产总值的5.1%。在高端化工产业重点建设内容中提到新型煤化工产业基地中发展鲁西化工园区聚碳酸酯新材料、德州华鲁恒升化工园重点发展醋酸、氨醇产业链等。建设新旧动能转换综合试验区是山东省战略发展的历史大机遇,未来政策、资金都会向关键领域和项目倾斜,行业龙头充分受益,建议关注相关标的【华鲁恒升】、【鲁西化工】。

关注景气度不减的细分行业:1)农药行业迎来旺季,环保督查影响下供需维持紧平衡,农药景气确定性较高,建议关注环保到位、满产满销并且有新产能释放的草铵膦龙头【利尔化学】、麦草畏和菊酯龙头【扬农化工】;2)维生素方面,全球供应短缺的VA、VE仍继续维持价格高位,由于订单、报价存在滞后,维生素业绩将在一季度集中兑现,建议提前布局业绩弹性较大的【浙江医药】、【新和成】;3)有机硅方面,随着供给侧改革以及环保督查,有机硅景气大幅提升,目前价格维持高位坚挺,18年全球新增产能停滞,而需求维持稳定增长,供应将持续紧张,建议关注有机硅龙头【新安股份】;4)染料行业受益环保督查、行业集中度提升,18年以来染料价格稳步向上,建议关注染料双子星【闰土股份】、【浙江龙盛】;5)涤纶供需改善,18年景气延续,预计节后产销快速回升,建议关注涤纶长丝龙头【桐昆股份】。