顺网科技公司动态点评:Q4业绩增速回暖,网吧流量复苏提振广告收入

公司发布业绩快报,报告期内,公司实现营业总收入为181,052.93万元,同比增6.39%;营业利润为69,015.76万元,同比增1.10%;利润总额为68,972.08万元,同比降2.07%;归属于上市公司股东的净利润为51,110.77万元,同比降1.90%;基本每股收益为0.74元,同比降2.63%,系报告期公司收入略有增长,利润率同比略有下降所致;加权平均净资产收益率为18.62%,同比降6.32%。

公司全年业绩维持平稳,上半年页游业务有所下滑,下半年公司调整主业结构顺应网吧流量复苏趋势,公司业绩回暖明显。预计2018年将是“大逃杀”类型端游的集中推广年,三四线城市的网吧流量和公司广告收入都将快速增长,端游复苏将长期提振公司的多元化网吧流量变现业务。

公司四季度单季营收61829万元,环比增加22%,同比增加23%;归母净利润总额14020万元,同比增加12%;公司四季度开始出现较为明显的业绩增速回暖;新业务在投入初期毛利润较低,拉低了公司总体毛利率水平;四季度部分“大逃杀”类型游戏已经开始集中推广,一二线城市网吧流量复苏明显,春节档“绝地求生”手游在三四线城市的渗透将有助于《绝地求生》国服上线后的深度引流。

现象级端游《绝地求生》影响力持续发酵,网吧市场复苏明显,顺网科技或将持续受益于网吧开机数的提升和广告需求端的提振,公司多元化流量变现模式将快速放大线下流量激增的收益,我们预计公司2018-2019年EPS为0.87/1.02元,对应PE为27X/23X。维持“强烈推荐”评级。