食品饮料行业2018年第7期:春节旺销给予强大的基本面支撑

板块一周行情回顾

截至周五(2018年2月23日)收盘,沪深300指数收于4071点,周涨幅2.62%,上证综指收于3289点,周涨幅2.81%,创业板指收于1669点,周涨幅1.34%,深证综指收于1775点,周涨幅为2.07%,食品饮料指数周涨幅为3.28%。

2018.2.12—2018.2.23期间,行业板块涨跌幅方面,排名前三的分别是有色金属(9.70%)、休闲服务(9.47%)和家用电器(8.76%),食品饮料行业涨幅位列第4,涨幅为7.88%。食品饮料行业细分板块内,白酒(8.90%)、乳品(8.26%)和肉制品(6.93%)表现相对靠前,软饮料(0.92%)、葡萄酒(1.37%)和食品综合(2.38%)表现相对较弱。

行业重点数据跟踪

2017年12月,我国白酒产量为127.10万千升,同比下降6.0%。据一号店的销售数据显示,2018年2月23日,53度飞天茅台的价格保持在1499元,52度五粮液水晶瓶的价格为1099元,洋河梦之蓝M2的价格为480元。2018年1月,10省市主产区生鲜乳的价格为3.49元/公斤,同比增速-1.37%,环比增速-0.60%。2018年1月,全国大中城市生猪价格为15.18元/公斤,环比上升0.3%;猪肉价格为25.46元/公斤,环比上升1.4%。2018年1月,生猪存栏量为33,743万头,同比下降5%,其中能繁母猪的存栏量为3,414万头。

投资策略

春节期间名酒动销旺盛,居民真实消费能力高。今年春节时间延后给予了经销商更为充分的备货时间,从春节销售情况来看,一线名酒茅台、五粮液、洋河均呈现旺销的现象。茅台专卖店排队购买现象较为普遍,各地均拆箱出售,避免整箱出售,出售价格以1399元和1499元为主。在茅台重则管控经销商的政策下,经销商手中的库存基本出清,1月计划量均售出。五粮液的销售情况较去年同期相比增长,动销旺盛下库存维持在低位,渠道流转速度快。次高端白酒中,洋河梦之蓝系列、汾酒青花瓷系列的表现反映了产品结构升级明显,核心单品更加受到青睐。春节前发改委召开的白酒价格政策告诫会以及全球股市的大幅下跌使得资金对于风险规避的需求较高,存在利空反应,然而春节的强劲动销给予了行业最坚实有力的基本面支撑,估值修复力度将继续加大。

风险提示

行业政策变动风险、食品安全问题、原料成本上升、消费增速不达预期。