机械设备行业美国应用材料公司2018年财年第一季度财报点评:亚洲的半导体和平板显示投资热潮为公司贡献持续的收入增长

动态事项

全球半导体设备龙头企业美国应用材料公司发布2018年财年第一季度财报。

事项点评

2018年财年第一季度营业收入创历史新高。2018年财年第一季度,公司实现营业收入42.04亿美元,同比增长28%,创历史新高。毛利率45.7%,同比上升1.6pct。营业利润11.96亿美元,同比增长48%。营业利润率28.4%,同比上升3.8pct。净利润1.35亿美元,同比下降81%,主要原因是美国减税和就业法案的出台,对海外子公司的未遣返收益征收一次性过渡税,公司计提了10亿美元的相关税收费用。展望第二季度,公司预计销售额在43.5亿美元至45.5亿美元之间,中位数相比去年同期增长26%。全球半导体设备龙头业绩增长依然强劲。

半导体设备成为增长最强劲的板块。分产品来看,其中半导体设备实现收入28.47亿美元,占比68%,同比增长32%。平板显示设备及相关市场实现收入4.55亿美元,占比11%,同比增长8%。全球服务产品实现收入8.8亿美元,占比21%,同比增长30%。具体来看,半导体设备OperatingIncome为9.95亿美元,Operatingmargin为34.9%,盈利能力显著高于其他版块,随着其占比不断提高,公司的整体Operatingmargin持续提升,带动盈利能力提升。从半导体设备的具体客户来看,芯片代工厂、储存器、闪存、逻辑芯片分别占比为25%、25%、37%、13%,代工厂的占比在下降,而储存器和闪存的占比在提升。平板显示设备及相关市场Operatingincome为1.01亿美元,同比下降-12%,Operatingmargin为22.2%,同比下降-5.1pct,主要是产品结构和研发投入增加有关。全球服务产品Operatingincome为2.54亿美元,同比增长43%,随着下游客户应用的不断增长以及客户对运营要求的提高,整体盈利能力较高。

亚洲地区成为最主要市场,中国市场占比不断提高。分地区来看,整个亚太地区实现销售收入35.69亿美元,占比85%,同比增长30%,成为全球最主要的市场。其中韩国地区收入第一为12.3亿美元,同比增长84%,其主要为半导体设备销售,实现收入10.13亿美元,同比增长103%,主要是三星半导体加大对半导体的投资。中国为第二大市场,收入为9.17亿美元,同比增长42%,其中平板显示设备及相关市场实现收入2.68亿美元。其他台湾为7.56亿美元,日本1.85亿美元。

投资建议:全球半导体投资热潮下,美国应用材料公司业绩不断创新高,公司未来业绩增长依然强劲,而其中最主要的贡献为韩国、中国、台湾几个市场。全球半导体新一轮投资周期下,中国成为最主要的市场,在需求端国产化的大背景厂,国内设备厂有望迎来国产化的机遇,在终端产线的应用有望持续实现0到1的突破。重点关注国内具有核心竞争力的半导体设备公司。

风险提示。半导体投资放缓。