金融工程研究报告:春节前后交投惨淡,缩量上涨难以持续

市值风格配置:2018年第7-8周因适逢春节共计5个交易日,综合来看春节前后市场在经历市场整体下挫后韧性上涨,各大指数均有较大涨幅。风格差异也收窄,价值收益相对成长略胜一筹。从最近各指数走势来看,只有大盘反弹超过了11月的高点,因此尚不能言反转。前两周我们也提到市场情绪亟待修复,节后仍然需要进一步观察。但大盘从长期来看仍然具有配置价值。本周延续上周“大盘价值,仍有空间”建配置策略。

布林带择时观点:本周(2.12-2.23)沪深300指数收盘价为4071点,大涨6.00%,本周成交额6539亿,和上周1.20万亿相比大幅萎缩。

从目前的成交量来看,本周市场由于大跌和过春节等原因成交活跃度降低;从价格来看,进一步回升至17年11月份左右水平。总体来看,市场短期波动或有放大,20周均线仍然向上,指数快速反弹但仍未站上20周均线。我们认为市场情绪短期稍有复苏,但价格上涨并未带来量能的突破,仍然需要进一步观察,因此给予震荡判断,酌情调仓。本周(2.12-2.23)中证500收盘价为5897点,大涨6.17%,总体来看,结构上看更像是暴跌后的反弹,但未伴随成交量的扩大,市场情绪尚未真正企稳。因此,给予中证500短期震荡看空判断。

本周创业板指收盘价为1669点,大涨4.7g%,成交量2084亿,较上周2917亿进一步回落。从周线级别来看,创业板已经破位,跌破前期最低点,并伴随波动放大,20周均线有拐头迹象,后市并不乐观。从日线级别来看,20日均线仍往下行,短期价格有止跌,但风险依旧。总体来看我们下调创业板的短期底部区间至1450点。因此,给予创业板看空判断。

新股:本周证监会未核发IPO批文。受国务院委托,证监会主席刘士余23日向全国人大常委会作说明,建议股票发行注册制授权决定期限延长两年至2020年2月29日。2月开板的新股开板收益率平均为143%,较1月246%下降103个百分点;2月连续涨停板数平均为5.79,较1月9.0下降36%。我们监控的A类账户打新收益率1.2个亿规模年化收益率最高7.85%;B类账户打新收益率1.2个亿规模年化收益率最高为6.52%;C类非受限账户打新收益率0.6个亿全沪市底仓年化收益率最高为2.02%,1.2个亿年化收益率为l.99%。