传媒行业周观点07、08期:票房开年靓丽,超预期态势有望持续

春节档6日票房统计,《唐人街探案2》、《捉妖记2》、《红海行动》分别以18.93亿、16.99亿、11.95亿票房领跑;截至21日春节档6日票房累计约55亿票房(2017年、2016年春节档6日票房分别为33.75亿、30.45亿)。

2018年春节档票房超预期,从供需角度,一方面源于院线经过近几年的加速下沉,电影成为春节期间标配或首选的娱乐活动;另一方面影视内容经过16、17年持续调整,集中度提升的同时带来内容品质的整体提升。基于以上判断,全年票房靓丽表现有望持续。

院线作为分发环节的主要渠道,一方面票房作为基本盘,数据靓丽;另一方面在基本盘持续上行的基础上,非票业务经营是院线业绩的弹性所在,关注龙头万达电影、下沉相对更快的横店影视、幸福蓝海等;内容制作方将充分受益于集中度提升,关注本次春节档弹性较大的鹿港文化、捷成股份;光线传媒、中国电影等。

传媒板块我们持续推荐昆仑万维、唐德影视、快乐购、捷成股份、宋城演艺、视觉中国,源于以上个股的业绩确定性强+所处行业细分龙头+行业逻辑18年向好;分众传媒、光线传媒等细分行业龙头,我们认同其发展逻辑。梳理年报预告、一季报前瞻后,我们建议近期调整后,关注优质的成长个股,如当代明诚、华扬联众、百洋股份、龙韵股份、城市传媒、安妮股份等;因市值较小,估值较大市值标的更低,但经过近三年的调整、市场的检验,公司本身的质地、所处行业向好发展的支撑作用、最新业绩预告的强力支撑,构成了较好的优质成长标的的投资机会。

上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别上涨2.81%、2.21%、1.34%、1.40%。上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为乐视网(19.68%)、宣亚国际(16.26%)、暴风集团(9.85%);板块内个股涨幅后三为立思辰(-13.25%)、ST巴士(-9.75%)、平治信息(-3.21%)。

行业要闻:【票房】2018春节档电影票房逾56亿元,创历史新高;【手游】“吃鸡”手游市场再迎新变局,腾讯两款吃鸡手游霸榜;【社交】陌陌拟以发行股票及现金的方式收购探探100%股权,对价包括约265万股的ADS及约6亿美元现金。

公司要闻:【昆仑万维】公司旗下香港万维拟购买FutureHoldingL.P.和KeeneyesFutureHoldingInc所间接持有的OperaAS12.5%、2.2%的股权,本次交易金额合计为9345万美元,投资完成后,香港万维将持有OperaAS48%的股权;【凯文教育】公司拟收购美国瑞德大学下属的威斯敏斯特合唱音乐学院、威斯敏斯特音乐学校、威斯敏斯特继续教育学院的有关资产和接管其运营,投资金额预计为4000万美元。收购完成后,公司业务范围从K-12国际教育将进一步延伸到高等教育,并提升下属K-12国际学校的艺术教育水平。

风险提示:政策监管超预期、SP平台竞争恶化、公司治理、商誉增速过快带来的减值等风险。