电力设备与新能源行业深度报告暨戊戌年(2018)投资策略:拥抱综合能源,新科技与新业态推动产业发展+电新深度暨戊戌年

新能源汽车推广持续放量,产业链将充分受益

展望2018年我国新能源汽车市场及相关产业链,我们预计:新能源汽车产量将达到110.8万辆,纯电动乘用车与物流车将带来重要增量;动力锂离子电池需求将超过43GWh,同比增长30%以上,产业集中度持续提高;国内碳酸锂总需求约10.65万吨,供需趋于平衡,全球化成本比拼逐步激烈;国内钴需求约5.55万吨,国内企业跨境并购补资源短板;铜箔与隔膜持续扩产,利好电池制造环节供应保障;国内铝塑膜需求约1.23亿平方米,进口替代空间较大。

核电新项目审批重启概率大

我们预计,2018年将有不少于6台核电新建机组获得审批,核电基建投资有望触底,开工2年内的机组占整体在建机组的比例将有所提高,核电站建设商与主设备制造商将率先受益。

新科技与新业态推动产业长期成长

新能源汽车领域:高镍正极、富锂正极、硅基负极的应用,将改善动力电池性能;全固态电池产业化已悄然启动;退役动力电池的储能梯次利用商业化取得突破;充电设施建设趋于理性,我们认为桩/车比介于7~10之间为宜,智能有序充电与电动汽车专用充电网建设将逐步推广,无线充电增强用户体验;轮毂电机与碳纤维车身推广前景好;自动驾驶将迎来应用落地。综合能源时代的产业机遇:售电改革持续推进;增量配电网试点已全面铺开;碳交易全国统一市场已启动;能源区块链在摸索中前行;直击行业痛点的模块化变电站发展迅速;海缆受益海上风电发展和国产化,前景向好。

核技术应用为医疗、环保、供暖等多个领域带来变革。

投资建议

二级市场上,建议关注:新能源汽车、核电、增量配电网、核技术应用等行业细分领域投资机会,以及精选个股:国轩高科、中广核技、福能股份、东方电气、金智科技、旷达科技。

风险提示

电力投资总量增速放缓;清洁能源发电、电力重点工程建设、新能源汽车推广进度或低于预期;市场竞争或趋激烈;上市公司新业务或存试错风险。