机械设备行业:1月挖掘机销量验证行业乐观判断,板块承压继续关注低估值及优质龙头

市场表现。

上周市场表现不佳。申万机械设备指数收于1254.24点,全周下跌6.77%。上周子板块中,总体呈下跌趋势。子版块中跌幅最大的是制冷空调设备和铁路设备,全周分别下跌9.47%和9.07%。近期整个市场及板块承压,我们认为2018年20倍估值左右,有业绩和增速且产业景气度向上的核心资产和标的值得重点关注,有安全边际,可以给予一部分估值溢价。

周观点及投资建议。

【工程机械行业】。

协会公布1月份挖掘机销量数据,当月销售10687台,同比增长135%,环比下降24%。

1、销量环比下滑,不改行业乐观判断。我们判断环比下滑更多属于年末翘尾因素的正常回落,不必过分担忧,目前经销商在积极备战3月份,对今年市场仍维持乐观态度。

2、上下游数据验证行业景气度持续。12月份基建投资和房地产投资增速分别为14.93%、7.0%;1月份小松工作小时数同比增长46.6%;1月份最新庞源指数-新单为1066,仍在上升通道中。上下游数据显示行业景气度仍在持续,看好年后市场表现。

3、全球工程机械市场共振。根据卡特公布的最新年报显示,2017年业绩同比增长18%,其中四季度收入同比增长34%,主要增长市场包括北美、拉美、亚太中国等地区,显示次轮复苏存在全球范围内的共振,有利于国产品牌进一步拓展海外市场。

4、我们建议重点关注核心零部件持续突破的恒立液压、具有估值优势和业绩弹性的柳工,工程机械龙头三一重工。

l 本周核心推荐组合:

科达洁能、建设机械、恒立液压、三一重工、中集集团、郑煤机、伊之密、亚翔集成、联得装备。