本周债市期限利差相对走扩,短端长端同步下行。展望春节前后债市,我们认为债券市场危机并存。总体来看,我们仍维持我们之前的判断,趋势性机会尚未出现,但目前10年国债收益率已在75分位,国开-国债利差处于历史高位,1月托管数据看商业银行已开始增持证金债,有一定积极意义,我们建议积极关注市场和经济基本面的进一步信号。