环保行业周报:财政部第四批PPP示范项目公布,环保项目占比提高

核心观点

财政部公布第四批PPP示范项目。从一级行业划分来看,生态建设和环境保护类项目共37个,涉及总投资550.62亿元。从绝对值上来看,相比于第三批的47个项目、810.56亿元的总投资有所下降。但从相对占比上来看,第四批生态保护类项目数量、投资额占比分别为9.34%和7.66%,相比第三批的9.11%和6.92%变化不大,甚至略有提升。

我们将生态建设和环境保护类项目,水利建设中的环境综合治理项目(二级行业:其他),市政工程中的供水、排水、污水处理、海绵城市、垃圾处理项目数量和投资额进行统计发现,按照以上分类,第四批示范项目中归属于环保类项目134个,占比33.84%,高于第三批的29.84%;环保类项目总投资额1180.99亿元,占比15.56%,高于第三批的13.13%。 水环境综合治理、供排水、污水处理、垃圾处理等项目未来仍将以PPP为主要模式,PPP项目监管日渐规范将为行业带来积极影响。

上周环保行业市场概况

上周环保工程及服务Ⅱ(申万)指数下跌7.09%,沪深300指数下跌10.08%,环保板块跑赢大盘2.99%。上周环保各板块均下跌,其中大气板块跌幅最大,达-9.11%;固废板块跌幅最小,为4.72%。上周环保板块整体估值下降,PE(TTM)为27.97,低于创业板的36.64;PB为2.72,低于创业板的3.93。

上周无新增新三板挂牌环保、新增做市、申请上市辅导环保企业;1家环保企业摘牌,为岱山电力。

行业政策与动态

2月6日,财政部公布第四批政府和社会资本合作示范项目名单。此次示范项目共包含396个,涉及投资7588亿元。与第三批的516个项目、投资额11708亿元相比,项目数和投资额分别下降了23.3%和35.2%,入选率从第三批的44%降至32.3%。从地域分布看,西部地区项目数和投资额分别占比39.9%和45.2%,无论项目数量还是投资额较第三批均有所提高。

此外,民营企业参与项目比例提升。第四批示范项目中,民营企业参与项目143个、投资额2429亿元,占比分别为57.9%和51%,高于前三批落地项目46.9%的民营企业参与率。

风险提示:政策推进不及预期,年报业绩不及预期,PPP项目进度不及预期,二级市场整体波动风险