1月份外贸数据点评:进口大增,外贸增速超预期

进口同比增长30.2%,大幅超预期

1月进口1.19万亿元,同比增长30.20%,前值0.9%,预期5.3%,同比增幅大幅高于预期。按贸易方式份,一般贸易进口7238.5亿元,增长33.2%;加工贸易进口2622.5亿元,增长35%;我国以海关特殊监管方式,进口1807.4亿元,增长14%。

按主要进口目的地分,主要经济体进口同比增速相比上月均大幅提升,其中从美国进口同比增长18.04%,增速相比上月提升17.21个百分点;从欧盟进口同比增长35.07%,增速相比上月提升24.11个百分点;从东盟进口同比增长38.52%,增速相比上月提升32.66个百分点;从巴西进口同比增长35.06%,增速相比上月提升6.73个百分点。

从进口的产品来看,铁矿砂、原油、大豆等主要大宗商品进口量增加,进口均价涨跌互现。

1月份,我国进口铁矿砂、大豆、煤炭进口量均有所增加,但进口均价均有下跌;原油、成品油、初级形状的塑料、钢材、未锻轧铜及铜材进口量均有所上升,同时进口均价提升。

我国经济基本面向好是1月份进口数据提升的基础。1月我国制造业PMI指数达到51.3%,维持,维持扩张态势;非制造业PMI指数为55.3%,比前值提升0.3个百分点,延续稳中有升的良好发展态势。其次,2015年-2016年进口数据同比下降的低基数在2017年1月份仍没有充分消化,使得2018年进口同比数据保持了高速增长。此外,人民币近期的大幅升值也对进口起到较大的支撑。

出口增速稳步增长,但仍存压力

1月出口1.32万亿元,同比增长6%,前值7.4%,预期2.6%,出口增速同样超预期。1月份,中国外贸出口先导指数为41.6,较上月回升0.5;新出口订单PMI指数49.5,比上月回落2.4个百分点。

外贸出口先导指数虽然有小幅提升,但整体仍处于相对较弱态势,加上新出口订单PMI指数回落,显示出口仍面临一定压力。

按贸易方式份,一般贸易出口7490.5亿元,增长7.1%,贸易顺差252亿元,收窄83.8%;加工贸易出口4220.6亿元,增长8.1%,贸易顺差1598.1亿元,收窄18.5%,出口777.4亿元,增长8.9%,贸易顺差同样所有缩小。

按出口目的地分,对大部分国家出口同比增速有所回落,其中对美国、欧盟、日本、巴西出口分别回落3.67、4.46、14.77和23.38个百分点,同期出口东盟、中国台湾、韩国分别提升7.3、1.22和12.49个百分点。

1月美元走弱,而人民币大幅升值,对未来出口产生较大压力。1月人民币兑美元中间价从月初提升1740个基点至6.3339,人民币大幅升值,同期美元指数从92.2574下降至89.1201。人民币的强势可能对未来的外贸出口带来较大压力。

多因素共同作用促进出口增速提升,未来外贸数据仍有待观察

整体来看,1月进、出口数据同比增速均高于市场预期,显示出我国外贸延续了2017年的良好增长态势。

首先,由于今年春节在2月份晚于往年,使得今年1月份进出口需求相比往年要好,加上之前较低基数,使得进出口增速有所提升。其次,在人民币升值的大背景下,进口增速大幅提升直接带动进出口增速的回升。再次,海外经济增长强劲,也是推动外贸数据向好的重要因素。如美国供应管理协会(ISM)公布的1月美国制造业和非制造业PMI分别为59.10和59.90,欧元区公布的欧元区制造业和服务业PMI指数分别为59.60和58.00,欧美PMI指数均处于强势扩张阶段。最后,国内经济目前也保持持续向好的增长态势,需求扩张带动外贸的向好。

不过考虑到未来人民币的升值对出口带来压力,出口先导指数走势较弱,对于未来的外贸数据也不宜过分乐观。此外,1月份的数据受到了春节假期等因素的影响,未来的外贸增长态势仍有待观察。