轻工造纸行业研究:年前包装纸行情再起,欧派工程业务已现威力

短期内,我们认为,次新股(尤其是存在高送转预期的标的)和超跌个股的轮动行情或可能延续。上周海鸥卫浴正式更名为海鸥住工,今年内公司整装卫浴产品产能将开始逐步释放,且目前与万科等地产龙头签订供应合同,预计增长将再上台阶,短期内我们建议关注。此外,曲美家居上周公告限制性股权激励草案,友邦吊顶实控人拟2000万元增持公司股票,建议关注。

玖龙纸业于上周发出节前最后一封涨价函。此番提价虽有清库存的意味,但从目前纸板厂和纸箱厂原纸库存并不高,在市场普遍看涨的心理预期下,下游补库存需求或抬头,并可能引发行业联动效应,促使其他纸厂提价。从废纸的角度看,2017年废纸进口总量为2572万吨,同比下降9.80%,而今年前五批外废配额累计不足500万吨,外废供给紧张不言而喻,上周国废价格已开始小幅翘头。另一方面,1月29日,海关总署宣布完成对口废五金行业的专项稽查,下一步将组织对废纸等行业的专项稽查行动。海关总署的稽查行动,或可能引发节后废纸价格持续上涨,成本承压之下我们仍然看好年内包装纸价格中枢上行。

欧派家居披露业绩预增公告及投资者关系会议纪要,2017年,公司将实现33%-39%的收入增长,超出市场预期。欧派家居收入端的高速增长,除了得益于C端销售增长之外,工程业务的为公司再添成长动力。2017年,公司工程业务约占到整体收入的10%,毛利率略低于C端业务,为30%左右,但净利率与C端接近为10%。欧派家居作为行业龙头,起到了良好的带头示范作用,在国家大力推进全装修房屋的背景下,今年家居企业工程业务渠道必将加速成长。同时,在市场疑忧地产后周期“消散”拖累家居企业增长的情况下,工程业务的崛起必将增强企业增长的确定性,强化市场信心。