电力设备行业:18年首批新能源汽车推荐目录发布,迎新不辞旧

18年首批推荐目录发布,118款车型入选:2018年2月2日工信部发布2018年第1批新能源汽车推荐目录,共计118款新车型入选,其中燃料电池车型3款;其余115款车型中含乘用车型34款,客车车型53款,专用车型28款。

乘用车续航提升、能耗降低,合资车型投产加速:力帆、长江、知豆部分纯电微型车型续航里程超过250km,6款A0级以上车型续航里程达到300km以上。百公里电量消耗方面本批次27款车型全部满足能耗水平低于17年标准10%以上。18年首批目录中共有四款合资车企生产的新能源乘用车入选,分别为广汽三菱生产的广菲克悦界、广汽丰田生产的IX4,以及北京现代的伊兰特,合资车型入华加速。

客车动力电池系统能量密度普遍达到140wh/kg:2018年首批目录中共有51款纯电客车产品入选,其中46款产品动力电池系统能量密度达到140wh/kg水平,占比达到90.2%;主机厂方面宇通客车前期产品技术参数行业领先,本期无新产品申请,金龙客车10款车型入选居首。

专用车过半车型装机量超70kwh:18年首批目录中共有28款纯电专用车型入选,磷酸铁锂配套14款,配套量暂时领先;能量利用效率方面共有26款纯电专用车产品披露Ekg指标,其中21款产品Ekg小于0.35wh/kg*km。本次入选的纯电专用车型中14款产品单车带电量超过70kwh,具备中等载荷、中等续航里程的实际运载能力。

投资建议:我们认为主机厂在新政推出前快速升级产品向最高技术要求靠拢,新政发布后新产品产销放量速度将快于预期。们看好政策落定后产业景气度的快速回升,以及新能源汽车消费属性加速落地后的乘用车引领长期增长。客车领域强烈推荐市占率有望继续提升的行业龙头宇通客车,推荐在新能源和传统车布局日益完善的上汽集团和广汽集团。我们强烈推荐受益乘用车高端化、长续航引领下三元高镍化加速的全球正负极材料龙头杉杉股份及高镍先行者当升科技,建议关注三元转型、继续加强乘用车领域布局的动力电池龙头国轩高科,建议关注受益软包动力锂电渗透率提升的国内唯一动力级铝塑膜量产企业新纶科技。

风险提示:18年新能源汽车国家补贴政策水平可能低于预期,国补新政发布时间较晚可能导致产业链价格谈判进度及整车厂排产低于预期,动力电池及上游原材料价格下降可能超出预期,刚果政治风险可能导致正极材料价格涨幅超出预期。