通信行业:运营商与铁塔新协议优化成本,政策促进量子通信发展

板块追踪:上周通信(申万)指数收于2478.12,下跌10.80%,沪深300 指数下跌2.51%, 创业板指数下跌6.30%。上周,各申万一级行业指数除采掘,钢铁外全部下跌,通信行业指数跌幅最大。从子板块来看,上周子板块全部下跌。其中,通信设备板块下跌最多(-13.40%), 其次是物联网(-12.31%)。个股方面,上周通信板块有6 家公司上涨,7 家公司持平,97 家公司下跌。

行业观点:2 月1 日,三大基础电信运营商在当晚相继发布公告称,已经与中国铁塔达成新协议。经过公平谈判与协商后一致,双方同意在原有协议基础上,作出补充约定(补充协议)。根据协议,成本加成率由15%调整为10%;调整部分省新建塔类产品标准建造成本地区调整系数、存量铁塔折扣比例;延长既有共享优惠政策有效期至2019 年12 月31 日。我们认为成本加成率的降低将进一步促进运营商成本结构的改善,基准价格共享折扣的上调将促进运营商增加共享站点,避免站点重复建设,助推提速降费过程。新协议有助于三大运营商降低铁塔租赁费用,改善成本结构,增加设备及新技术研发支出,从而促进5G 等新技术的发展,5G 产业相关链企业将间接受益。 1 月31 日,国务院印发了《关于全面加强基础科学研究的若干意见》,提出完善基础研究布局、建设高水平研究基地等若干意见。《意见》中指出,要拓展实施国家重大科技项目,加快实施量子通信与量子计算机、脑科学与类脑研究等“科技创新2030 -重大项目”,推动对其他重大基础前沿和战略必争领域的前瞻部署。目前我国量子通信技术和产业化处于世界领先水平, 我们相信在《意见》的指导和国家政策的大力支持下,量子通信走向商用的过程将会加快,量子通信产业链有望进入快速发展期,终端应用会逐步落地,建议关注相关公司。

公司推荐:1、高新兴(300098):近年来公司致力于由单一的通信运维服务商转型升级,树立了以物联网技术为核心,聚焦公共安全行业应用,打造大数据运营商的发展战略。公司成立时主要产品为基站监控设备, 通过视频监控的集成进入安防行业,目前安防业务体系已经形成五大板块:通信安防、平安城市、金融安防、铁路安全和警务系统。公司外延式发展切入物联网,夯实智慧城市基础架构。收购中兴智联,布局电子车牌市场,收购中兴物联,建立“云+端”业务生态体系。2、海能达(002583):公司目前是全球极少数同时提供TETRA、PDT、DMR、专网LTE 等全系列标准产品的专网通信设备商。在中国,公司市场占有率本土品牌排名第一;在全球,公司产品出货量排名第二,仅次于专网传统龙头摩托罗拉。设计上,公司在防爆、防水防尘、工业设计等方面达到业界领先水平。生产上,凭借产业链配套齐全、生产要素价格低廉的优势,公司在成本控制上具备全球竞争力。未来5年,借助轨道交通大规模建设带来的网络建设需求以及PDT系统的铺开,公司有望复制华为的成长路径成为专网行业的小巨头。3、星网锐捷(002396):公司通过投资设立与并购多家子公司,布局企业级网络设备,通讯产品,网络终端,防灾减灾信息服务和视频信息应用等业务。其中,子公司锐捷网络的企业级网络设备业务为主要收入来源。子公司升腾资讯主营业务包括网络终端和支付POS终端。其瘦客户机产品线已连续15年中国销量第一,智能POS销量业内遥遥领先,电话POS市场占有率位居国内第一。子公司星网视易主要业务为KTV娱乐解决方案,连续9年在KTV市场占有率第一,市场覆盖40多个国家和地区。子公司德明通讯专注于“非手机类”无线通讯产品的设计、研发、生产和销售,主打海外市场,产品已远销30个国家和地区。在车联网领域,推出了小于10米精确定位的车载定位系统,目前已占据美国二手车市场定位系统60%以上份额。子公司四创软件在防灾减灾软件市场市占率第一。

风险因素:技术发展及落地不及预期;行业增速不及预期风险。