煤炭行业周报:电厂煤耗大幅回升,整体库存告急

全周煤炭板块整体呈现区间内波动走势,周后段尾盘拉升,煤炭指数全周收盘于3687.16点,全周上涨5.12%,大幅跑赢沪深300指数7.64个百分点。除永泰能源停牌之外,上市公司涨跌各半,36家上市公司中16家收涨,1家收平,18家收跌。潞安环能(601699)(18.64%)、阳泉煤业(600348)(18.63%)、山西焦化(600740)(14.73%)、中国神华(601088)(13.24%)涨幅明显。安泰集团(600408)(-26.28%)、安源煤业(600397)(-23.40%)、宝泰隆(601011)(-14.25%)、ST云维(600725)(-13.71%)跌幅较深。

动力煤:周内环渤海动力煤指数持平,港口煤价持续回升。全国性的降温令下游用电需求显著上升并推动电厂煤耗大幅回升,可用天数下降至10天,电厂整体库存告急。

焦煤焦炭:焦炭价格有止跌迹象,整体价格相对持平。焦化企业焦煤库存持续回升,港口出货依旧不畅,但独立焦化企业开工情况持续好转。

无烟煤:无烟煤主要品种价格周内持平,下游主要产品方面,水泥价格持续回落。

煤炭企业和下游钢铁企业的供给侧改革将持续推进,严格推动落后产能的加速退出,供给侧改革对产量的控制力度未来仍将是影响煤炭供需状态的最主要因素。长期来看,新能源替代煤炭仍然是大势所趋,煤炭产能依然存在过剩局面,因此需密切关注煤炭行业供给侧改革的新政策以及执行力度、关注库存等变化情况以判断行业供需与价格走势。但预计煤价仍将维持在相对高位波动,煤企仍然存在一定的盈利空间,优质煤企仍有增长空间。未来投资主线可参考:(1)成本控制良好,先进产能代表,业绩弹性大,(2)细分煤种龙头,低估值,(3)煤炭企业国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。