医药行业周报:兽药需求侧、供给侧共振,龙头受益显著

行情回顾:上周医药生物指数下跌6.0%,跑输沪深300指数3.5个百分点,在申万医药三级子行业中,所有板块均表现为下跌趋势。其中医药商业块跌幅最小为4.1%,医疗器械板块跌幅最大为8.7%。

行业政策:1)药监局发布第二十六批纳入优先审评程序药品注册申请名单, 值得重视的是,CAR-T 细胞治疗重视程度高,继南京传奇的CAR-T 临床试验进入优先审评之后,恒润达生、银河生物、科济生物的CAR-T 临床试验也进入了优先审评。2)工信部、卫计委、发改委、药监局联合发文《关于组织开展小品种药(短缺药)集中生产基地建设的通知》。通知明确对小品种药、市场用量小、企业生产动力不足的实际情况,将组织开展小品种药集中生产基地建设。3)药监局发布《医疗器械标准规划(2018-2020)》,目标是到2020 年,建成基本适应医疗器械监管需要的医疗器械标准体系。

投资策略:兽用抗生素需求侧、供给侧迎来共振,供不应求龙头公司受益显著;当前医药产业环境发展趋势明显,医药科技股将畅享十九大鼓励创新发展红利。未来10年创新药发展环境很像美国90年代,只不过发展路径不同而已;一线城市消费升级推动下及二三线城市健康意识的提升,医保之外的大消费领域发展空间极大;通过一致性评价难度高,医药高端制造业近3年收益明显。选股思路:据医药行业政策方向及上市公司业绩表现,子行业龙头地位效应越来越显著。具体如下:1)兽用抗生素需求侧、供给侧迎来共振,供不应求龙头公司受益显著。重点推荐鲁抗医药(600789),政策推动其兽专用抗生素需求大增,环保趋严导致最大竞争对手停产,自身产能扩张,业绩弹性高。2)医药进入3.0时代,创新药受益最为显著。重点推荐:恒瑞医药(600276)、长春高新(000661),关注安科生物(300009)、复星医药(600196)。3)消费升级及高端消费,推动品牌中药需求持续增长。重点推荐:片仔癀(600436),关注云南白药(000538)、东阿阿胶(000423)。4)医改政策大力支持社会办医,民营医疗服务业务高速放量。重点推荐:爱尔眼科(300015)、美年健康(002044)。5)一致性评价进入收获期,药品供给侧改革利好龙头。重点推荐:华东医药(000963)、华海药业(600521),关注上海医药(601607)、信立泰(002294)等。

风险提示:药品降价超预期风险,医改政策执行低于预期风险。