策略日报:新政实施三周,新三板缓慢升温

2018年1月15日全国中小企业股份转让系统(新三板)正式实施系列改革措施,三周以来市场交易规模稳步攀升。

2017年12月底,新三板公布启动系列改革措施,在市场分层、交易制度、信息披露等进行改革,明确了新的分层标准,调减净利润标准,提高营业收入标准,新增竞价市值标准,在共同准入标准中增加“合格投资者人数不少于50人”的要求。在交易机制改革方面,引入集合竞价交易制度,完善做市转让方式,将前期以通知形式规定的申报有效价格范围纳入转让细则。

从市场表现来看,整个市场缓慢升温。新政策实施三周,新三板市场成交金额分别为21.80亿元、22.96亿元和27.81亿元,呈现小幅攀升。三周累计发行股票金额57.47亿元,新挂牌67家企业。在经过新政策第一周相对冷淡的市场反应后,近两周集合竞价模式成交金额环比均增长超过20%。

新政策的实施在一定程度上改善了流动性不足和信息披露水平,挤压了部分运作不规范企业的市场,促进了整个市场良性健康发展。新政策启动初期,投资者对规则还不熟悉,更多处于观望状态,成交量会受到一定程度影响。随着改革深入实施,市场交易活动规范性和交易效率将进一步提高,优质的创新标的将进一步得到市场关注,投资者的情绪将会转变,新三板的成交量和活跃度有望继续升温。

数据速递:

2018年2月2日三板成指收于1103.84点,较上一交易日下跌0.04%;三板做市收于946.85点,较上一交易日下跌0.29%。 2018年2月2日新三板总成交量为7886.28万股,较上一交易日减少38.82%;总成交金额为34347.14万元,较上一交易日减少38.39%。盘后协议转让成交量为4356.24万股,较上一交易日减少51.08%;盘后协议转让成交金额为18299.05万元,较上一交易日减少52.97%。

换手率为0.03%,整体、做市转让、竞价转让公司的市盈率分别达到33.4、48.34、23.42。 做市转让成交额最高的公司是铜牛信息,达到1497.24万元;竞价转让成交额最高的公司是德纳影业,达到3361.87万元。

今日新增挂牌企业2家,为竞价转让。今日摘牌企业2家。目前挂牌公司总计11601家,其中竞价转让10278家,占比88.6%。 今日3家企业做市商退出。

风险提示:政策落地不及预期