有色行业2017年年报业绩前瞻:价格普涨,有色2017年业绩靓丽

2017年有色业绩靓丽:2017年有色行业景气上升,有色金属矿采选和有色金属冶炼和压延加工利润增速分别为23.5%和28.6%。有色上市公司业绩靓丽,根据我们跟踪,已发布业绩预告的83家公司中69家公司业绩增长,占比高达83%。按增速看,业绩增速超过100%占比43%,业绩增速50%~100%占比27%。利润规模看,大部分公司利润规模集中在1~10亿元,在业绩预告公司占比约为49%(41家);利润规模超过10亿元公司有12家,占比为14%;另外有5家公司亏损,占比仅为6%。我们重点关注公司业绩均大幅增长。

资源优势工业金属龙头公司业绩普遍大幅增长:2017年工业金属价格普涨,铜、铝、锌、镍2017年现货价格上涨超过10%,驱动工业金属公司业绩增长。拥有资源优势代表性龙头业绩普遍大幅增长,已发布业绩预告14家公司中12家业绩增长,且8家公司业绩增速超过100%。亏损两家公司*ST吉恩、中孚实业主要与公司自身2017年特殊经营情况相关。

小金属钴、锂上市公司业绩喜人:2017年大部分小金属品种价格上涨,其中钴价格翻番,碳酸锂价格上涨超20%。已发布业绩预告代表性小金属上市公司13家,其中11家业绩增长,6家公司业绩增速超100%。分产品看,钴、锂上市公司业绩喜人,钴相关公司华友钴业、寒锐钴业、格林美业绩大幅增长;锂相关公司赣锋锂业、天齐锂业预计2017年业绩增速分别为185%~235%、36~49%。

稀土上游业绩增长,磁性材料分化:2017年稀土价格分化,轻稀土产品中和永磁材料相关的镨钕两个品种价格上涨超过20%,而重稀土价格依然没有较大的起色。已公告业绩预告的稀土及相关产品代表公司6家,其中4家公司业绩增长。从产业链看,稀土冶炼三家企业北方稀土、盛和资源、五矿稀土均实现了大幅改善,而永磁材料公司业绩分化。

投资建议:我们认为2018年在经济复苏以及供给侧改革继续推进背景下,有色机会大于风险。子行业方面,关注有望边际改善的铜细分行业,相关公司有紫金矿业、云南铜业;关注需求快速增长,供给偏紧的钴子行业,相关公司华友钴业、洛阳钼业;另外可关注库存处于低位,新产能投放可能低于预期的锌投资机会,相关标的有中金岭南、驰宏锌锗。