支撑评级的要点
全网剧业务成果丰硕。公司2017年共开机全网剧15部681集,取得发行许可证的全网剧共13部560集,主要产生收入的全网剧为《创业时代》、《悲伤逆流成河》、《时间都知道》等。2017年公司共首播全网剧13部617集,其中《楚乔传》、《三生三世十里桃花》、《孤芳不自赏》进入互联网播出平台2017年度点击量前十名,《三生三世十里桃花》、《楚乔传》刷新网络播出历史记录;《致我们单纯的小美好》、《柒个我》进入2017年度纯网剧点击播放前10名。
电影、综艺业务稳定发展。公司2017年共开机电影项目7个,上映影片11部。上映电影项目中,公司参投3部、主控发行1部、联合发行7部,累计票房超过39亿元;所投资的综艺项目《我们十七岁》、《跨界冰雪王》、《生活相对论》3部综艺节目上星播出,策划并制作“2016腾讯应用宝互联盛典--星APP之夜”、“2017天猫双11晚会”。
评级面临的主要风险
业绩不达标,行业政策发生重大变更。
估值
我们预计公司2017-2019年实现每股收益分别为0.39、0.46、0.59元,对应当前股价市盈率分别为31倍、26倍、20倍,维持增持评级。
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