策略日报:IPO低通过率成常态

IPO低通过率成常态。今年以来,截至1月28日,发审委审核的41家公司IPO申请,15家获得通过,23家被否,3家暂缓表决,通过率(不包括取消审核的公司)仅为36.6%。事实上,自去年10月份,新一届发审委上任以来,上市公司的审核工作一直呈现从严趋势。上周更是被业内视为“史上最严发审周”,18家上会企业仅3家通过,当周通过率降至16.7%。分析人士认为,审核趋严是促进多层次资本市场健康发展的重要一环。

新一届发审委上任以来,审核严格程度明显提升,当前接近37%的通过率是否是最低点还不好说。低通过率与新的IPO发审规则以及对IPO发审委委员的评价、终身追查、督查以及纪律检查等一系列的制度安排密切相关,未来趋势还会延续。

一方面在提高审核效率的同时,也保证审核的质量,让更多合格的企业排队,抱有侥幸心理的不太达标的企业考虑到难度主动放弃,从而形成良性循环。另一方面,越来越多的IPO企业质量更好,这样IPO的堰塞湖就变成了蓄水池。

短期来看,企业以及投行等中介机构会有一些负面情绪。但中长期来看,这会让企业和中介机构回归本源,企业做好自己的主营业务、提高竞争能力,中介机构提供优秀的中介服务。从资本市场的角度看,在源头上确保企业的资质,有利于市场的平稳健康发展。

数据速递:

2018年1月30日三板成指收于1106.81点,较上一交易日下跌0.33%;三板做市收于952.34点,较上一交易日下跌0.11%。 2018年1月30日新三板总成交量为11876.17万股,较上一交易日增加14.34%;总成交金额为64702.95万元,较上一交易日增加29.42%。盘后协议转让成交量为7391.72万股,较上一交易日增加11.09%;盘后协议转让成交金额为46257.19万元,较上一交易日增加22.41%。

换手率为0.04%,整体、做市转让、竞价转让公司的市盈率分别达到25.32、26.59、24.02。 做市转让成交额最高的公司是颖泰生物,达到7524.92万元;竞价转让成交额最高的公司是汇通银行,达到7109.18万元。

今日新增挂牌企业9家,均为竞价转让。今日摘牌企业6家。目前挂牌公司总计11606家,其中竞价转让10280家,占比88.57%。

今日3家企业新增做市商,9家企业做市商退出。

风险提示:政策落地不及预期。