有色行业:兴业矿业

本周行业观点。

1、 锡、镍价格走高,贵金属价格上涨。上周(1月22日-1月26日),LME 铜、铝、锌、铅、锡、镍价格变化分别为-0.22%、-0.80%、1.82%、-0.15%、6.38%、9.17%;黄金、白银价格分别上涨1.36%和2.11%。

2、 美元走弱,利好金属价格。1月25日,美国财长姆努钦在达沃斯论坛称“美元走弱显然对美国贸易和经济利好,短期内不担心外汇走势”,姆努钦讲话之后,美元应声走软。我们认为,在特朗普政府主张的贸易政策下,弱势美元将持续对金属价格形成提振作用。

3、 工信部新政策进一步推动电解铝产能置换。1月17日,工信部公布《关于电解铝企业通过兼并重组等方式实施产能置换有关事项的通知》,指出2011年至2017年关停并列入淘汰公告的电解铝产能指标须在2018年12月31日前完成产能置换,逾期将不得用于置换,同时也明确了“兼并重组”、“企业内部置换”的定义以及产能指标出售方和购入方责任。

这一政策的实施有利于简化产能置换的执行落实,进一步推动电解铝资源配置的合理进行。

4、 缅甸锡矿供应收紧,锡价大幅上涨。由于大量开采地表富矿导致资源快速消耗,目前缅甸高品位原矿供应紧张,以低品位原矿开采为主,导致锡供应量与供给弹性均大大受限。作为锡的重要产地,缅甸锡矿供应收缩导致全球锡资源短缺,锡价大幅攀升。

5、 风险提示:美联储加息力度超出市场预期;全球经济复苏进程缓慢;下游需求持续疲软;金属价格大幅度下滑。