传媒周报2018第3期:风险偏好提升带动传媒板块大涨

上周传媒行业大幅收涨,表现强于沪深300及创业板指,细分子行业均录得一定涨幅:上周(2018.1.22-2018.1.26),沪深300录得2.24%涨幅,创业板指录得5.13%涨幅,中信传媒指数收涨5.30%,表现强于沪深300及创业板指,在29个中信行业指数中排名第2位。全周交易量大幅上升,创下了近两年来的较高成交水平。从细分行业看,剔除停牌股票后,各细分行业均录得一定涨幅,涨幅从大到小依次为影视动漫7.31%,广告营销6.55%,出版传媒4.22%,游戏3.79%,广电3.05%;体育1.24%,教育2.97%。

本周行业重点新闻及公告:网信办约谈新浪微博,热搜榜等板块下线整改;乐视网迎来复牌等。

本周互联网传媒行业观点:上周传媒行业迎来久违的大涨,中信传媒指数涨幅达到5.13%,创下16年7月以来最高周涨幅,市场对传媒行业的关注度也有明显回升。我们认为传媒行业上周迎来上涨的原因主要还是市场风险偏好提升带来的创业板低估值的修复。传媒行业的估值一直处于低位,目前行业估值的中位数在30-40倍左右,不仅处于行业历史低位,在传媒行业依然保持相对较高的增速的情况下,这一估值水平相比其他行业也是相对偏低的。而在市场整体风险偏好回升的背景下,具备估值优势的传媒行业,尤其是龙头企业率先迎来估值的修复。短期来看我们认为行情的变化需要关注市场的风险情绪变动,部分前期估值回调过多的龙头及优质细分板块依然有机会。而中长期看,我们认为依然要警惕行业前期高速外延并购带来的外延并购及商誉风险所带来的“双杀”效应。未来行业的关注点应该是继续紧跟细分成长的龙头,挑选优秀外延并购与坚实内生增长并存的标的。

重点推荐标的:顺网科技(300113)、迅游科技(300467)、盛天网络(300494)、光线传媒(300251)、分众传媒(002027)、中南传媒(601098)等。