教育行业周报:中泰桥梁正式更名为凯文教育,A股首个纯正国际学校标的诞生

上周上证综指上涨2.01%,深证成指上涨2.32%,中小板指上涨1.52%,创业板指上涨5.13%。同期,教育A股上涨1.79%,教育港股上涨1.60%,教育美股上涨0.95%。上周股价上涨幅度较大的有天舟文化(7.33%)、文化长城(7.06%)、中泰桥梁(5.94%)、全通教育(4.99%)和世纪鼎利(4.96%)。上周股价下跌幅度较大的有邦宝益智(-5.01%)、高乐股份(-3.07%)、开元股份(-2.74%)、科大讯飞(-2.36%)和长方集团(-2.17%)。

上周,中泰桥梁正式更名为“凯文教育”,A股首个纯正的国际学校标的正式诞生,未来公司将构建“实体学校+体育培训+营地教育+品牌输出”的经营模式,以K12国际学校为核心,立足一线城市并逐步辐射向全国经济发达地区。凯文教育旗下现有海淀凯文和朝阳凯文两所国际学校,招生共计900余人。海淀凯文(凯文智信运营)可容纳学生约1500人,预计未来2-3年可实现满员,2016-2017H1收入分别为1077/2680万元,净利润分别亏损2894/1190万元。朝阳凯文(文凯兴运营)可容纳学生近4000人,于2017年9月开学,预计7个学年招满。公司2017年5月收购凯文睿信,布局品牌输出与升学培训领域,已承接4所公立、民办学校国际班培训业务。同时,公司在棒球、足球等高端体育项目培训方面与国际知名体育机构合作,提供青少年体育培训业务,打造新的利润增长点。

根据Frost&Sullivan报告,2014年我国国际学校市场规模为213亿元,若按21.63%的复合增速继续发展(2009-2014年外籍子女国际学校和民办国际学校的市场规模CAGR为21.63%),则2017年国际学校市场规模将达383亿元。我们认为,受人们收入水平的提升及对优质教育资源需求的上涨,国际学校板块将会持续获益,市场空间将不断扩大。其中,课程体系科学、师资力量雄厚、环境设施优越、教学成果突出(升学率为指标)的国际学校将更获青睐。建议关注:博实乐、枫叶教育和凯文教育。