钢铁行业:钢企业绩预告超预期,冬储仍在稳步推进

整体观点:钢企业绩预告超预期,冬储仍在稳步推进钢价企稳回升,雨雪天气可能使冬储情绪延后。1月26日全国高炉开工率为64.09%,周环比持平。Mysteel 预估2018年1月中旬全国粗钢产量2119.84万吨,日均产量211.98万吨,旬环比上升1.86%。库存方面持续回升,五大钢材社会库存974.17万吨,周环比上升40.38万吨。螺纹钢、线材、热轧和冷轧分别增加31.58万吨、5.77万吨、2.03万吨、1.54万吨,中厚板减少0.54万吨。唐山方坯Q235周涨40元报收于3600元/吨。截至1月26日,螺纹钢:HRB40020mm:全国报收4107元/吨,周涨11元/吨;上海HRB40020mm 螺纹钢收3900元/吨,周涨30元/吨。随着各地冬储的逐步启动,本周钢价逐步止跌企稳,但整体反弹力度有限,冬储情绪不及预期,建材相较于板材冬储表现良好,由冬储合同可以看出钢厂在当前的议价权力仍在钢厂端口,厂库仍在去化通过对结算方式和价格等方面给予贸易商一定优惠促进其冬储意愿增强,但当前贸易商由于钢价的高企资金成本的抬高和对于后期钢价空间的不确定较强使得冬储当前进展较缓,我们仍然坚持冬储价格是上有顶下有底的区间,3800-4200元/吨是较为安全的价格区间。截至1月26日,螺纹钢HRB40020mm 全国报收4107元/吨,周涨11元/吨,螺纹、线材、中厚板等品种均出现上涨。受全国新一轮大范围雨雪天气影响,全国多地进入最强降雪时段,其中,陕鄂豫皖苏等地有暴雪,同时时点临近春节各地工地陆续停工,下游需求端表现不足,可能会限制短期拿货走量的贸易商情绪,大雪封路、道路结冰等现象给将给市场成交带来压力,预计短期钢价以缓慢企稳上涨趋势为主。

钢企业绩预告超预期,四季度环比三季度利润大幅增长。方大特钢预计2017年年度实现归母净利润与上年同期相比将增加17.64亿元到19.97亿元,同比增长265%到300%。宝钢股份预计2017年度归母净利润与上年同期相比,将增加101亿元到108亿元,同比增加113%到121%。钢企业绩预告中利润均现大增,其中四季度利润均环比三季度利润大幅增长,动态PE 均在7-10区间,有较强的估值优势。

策略方面,冬储行情叠加年报预告将逐步企稳,3月份开工旺季将推升行情步入高潮,推荐布局三钢闽光,方大特钢,韶钢松山。

风险提示:利率快速上行,限产政策松动。