轻量化推动汽车用铝爆发,锻铝控制臂有望快速发展。在燃油车节能减排及电动车增加续航等因素的大力推动下,汽车轻量化势在必行,而铝是汽车轻量化最佳材料,有望迎来爆发。公司大力发展锻铝控制臂业务,17H1收入增长近40%,未来有望大幅受益。
智能刹车产品国内领先,大力发展底盘部件前景好。公司EVP、IBS等智能刹车系统产品国内领先,随着新能源汽车快速发展,相关业务有望爆发。此外公司收购福多纳大力发展底盘件业务,未来有望成为公司新的增长点。
减震和隔音产品国内龙头,业绩持续增长。公司是减震和隔音产品国内龙头,近年来伴随着以吉利为首的自主车企崛起,公司相关业务持续快速增长。17H1内饰件收入增速近70%,有望推动公司业绩持续增点。
评级面临的主要风险
1)国内铝合金轻量化不及预期;2)底盘等新业务不及预期。
估值
我们预计公司2017-2019年每股收益分别为1.07元、1.39元和1.70元,考虑到汽车轻量化及底盘业务的良好前景,首次给予买入评级。
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