可转债周报:转债市场趋于理性(环保领域转债投资价值分析)

本周(1月15日-1月19日)有1只转债发行,5只转债上市。本周有10家企业的可转债发行预案有新的进展公告,其中证监会审核通过待发行的可转债1只,发审委审核通过的可转债1只,总规模为11.96亿元。

上证转债、中证转债、上证指数和沪深300有不同程度的上涨,上证转债涨幅最高,为3.08%;深证成指和创业板指数下跌。分行业来看,银行和非银金融领域上涨幅度较高。二级市场有5只新上市交易的转债,分别为航电转债(首日收盘价101.76元)、吉视转债(98.08元)、太阳转债(122.20元)、蓝思转债(95.71元)和赣锋转债(102.21元)。本周太阳转债涨幅最高,达到了28.12%。

二级市场总成交额为163.46亿元,成交额较上周上涨19.63%。有6只转债成交额超过10亿元,分别是宁行转债、蓝思转债、吉视转债、光大转债、航电转债和太阳转债。共有6只可转债的持有人共10次选择转股,转股意愿变动不大。本周转债市场的表现好于股市。这是因为,一方面,对于下跌的个券而言,转债跌幅普遍低于正股跌幅;另一方面,对于本周涨势领先的太阳转债,其涨幅明显高于正股涨幅。这也说明了转债具有较好的安全边际,或者说“进可攻,退可守”的特性。

本周发行了今年的第一只转债,即常熟转债,距离上一只转债发行过去了22天。证监会、发审委审核通过的转债数量依然不多。转债表现分化较为明显,这意味着转债市场经历了去年下半年的快速扩张与估值压缩后,在朝理性方向发展。近期银行股表现抢眼,我们认为18年的A股市场很可能延续17年的市场风格,那些业绩优秀的大公司仍会为投资者带来较好的回报。建议投资者积极关注三一转债、光大转债、隆基转债等转债标的。