新三板周报:竞价交易实施首周,做市交投上升,竞价交投低于协议

竞价交易实施首周,做市交投上升,竞价交投低于协议整体交易量额均下跌:三板成交量为4.57亿股,环比减少62.54%;成交额为21.81亿元,环比减少56.47% ;做市企业交易量额齐升,竞价交易量额环比均低于前协议转让:做市企业成交量和成交金额分别为2.2亿股和8.99亿元,分别环比增加18.29%和增加51.29%;集合竞价企业成交量和成交金额分别为2.37亿股和12.82亿元,相比协议转让时环比减少77.06%和减少70.97%;股票成交均价显著上升:本周股票成交均价为4.77元/股,集合竞价股票5.4元/股,显著高于改革前协议转让股票的成交均价。(来源:全国股转公司)

点评: 1)市场交投价格振幅逐步回归合理,股票成交均价显著上升,竞价交易相比协议转让展现了更好的价格发现能力;2)盘后大宗交易持续挑“大梁”,连续5日成交额占比超过50%;3)做市交投回升。可能原因一是做市商出库存股意愿增强,二是投资人回收资金参与竞价交易。4)竞价交投相比协议环比大幅下降。新交易制度加大了操控股价的难度和代价,导致2017年12月底至今年1月15期间协议成交额大幅放量,新政实施后原协议公司转为竞价,交投则大幅萎缩。我们认为随着新交易制度实施时间变长,真实、市场化的交易需求会逐步回归和稳定,公司股价也将慢慢回归价值中线。