银河期货宏观早报

美国股市:股市连续第三个交易日上涨,企业继续公布强劲的业绩,82%已公布财报的标普500指数公司业绩超预期。标普500指数上涨0.2%,报2839.13点。正如我们昨天所说的,近日随着金价上扬和美国国债价格下行,铜金比和美国国债收益率已经从去年6月份开始的劈叉趋势总恢复,预计后续美国国债走势和黄金走势将重新开始同步。周二美债和黄金价格同步上扬,不过,重新开始同步仅仅意味着后续相关性提高,并不意味着后期走势完全亦步亦趋,因为美债交易商预测,2018年国债发行将会猛增,今年的发行量将超过1万亿美元,是2010年以来的最高水平,加之美国税改导致美国政府财务压力加大,美债吸引力相较黄金下降也存在基本面逻辑,只不过这种吸引力的下降预计市场也消化的差不多了。另外,欧洲非核心国家债券继续攀升,西班牙债券领涨,因其四年来最大规模债券发行吸引了创纪录需求,欧美利差向不利于美元的方向运动,导致美元指数继续下滑。不过从欧美利差来看,我们认为美元指数下方空间十分有限,反弹指日可待。

国内方面,中国监管大棒砸向通道业务,百万亿级资管市场出现信心裂缝。市场人士指出,封堵通道业务,将会令相当一部分企业或项目再融资受阻,风险暴露在所难免,特别是和表外融资高度相关的房地产行业融资和城投平台融资,可能遭受最直接打击。