策略日报:集合竞价一周多,流动性提升仍需时间

动态点评:

集合竞价一周多,流动性提升仍需时间。1月15日,新三板集合竞价交易制度正式落地,原采取协议转让的一万余家挂牌公司开始施行集合竞价转让。从目前的交易情况看,没有出现预期的爆发,首周1600余家企业竞价转让交易额近13亿元,“低调”平稳地完成了交易新规的过渡。业内人士指出,竞价交易有利于提升价格的公允性,但流动性明显提升仍需时间。

统计口径的是盘中交易量,盘后的大宗交易并没有体现在内。原来的协议转让分为“点对点”的指定转让和非指定协议转让,两者都在盘中进行。而新规则将“点对点”的协议转让放到盘后。因此,单从盘中交易量来看,自然可能出现“缩量”的情况。更具可比性的数据应该是盘中竞价交易加上盘后“点对点”的大宗交易。集合竞价和盘后的“大宗交易”是一个新事物,交易参与各方大多还处在观望阶段,投资者和券商中介对交易新规都需要一个熟悉过程。

新的交易制度有利于推动新三板市场规范有序健康发展,但其对流动性实质性的改善比较间接。根本而言,二级市场的流动性是由市场参与资金体量和资金转化率两方面因素决定。目前新三板投资门槛没有发生变化,新资金也未被大规模引入。短期内流动性大幅改善的基础尚薄弱。对市场而言,新规细则有待动态完善,通过交易数据的积累和交易行为的实践去发现问题,并不断做好投资者教育和市场服务水平提升,逐步推动流动性难题的解决。

数据速递:

2018年1月23日三板成指收于1121.42点,较上一交易日下跌0.43%;三板做市收于962.12点,较上一交易日下跌0.18%。

2018年1月23日新三板总成交量为11558.23万股,较上一交易日增加37.28%;总成交金额为48863.54万元,较上一交易日增加53.9%。盘后协议转让成交量为7715.5万股,较上一交易日增加75.46%;盘后协议转让成交金额为36672.71万元,较上一交易日增加91.35%。

2018年1月23日换手率为0.04%,整体、做市转让、竞价转让公司的市盈率分别达到31.72、49.07、24.73。 做市转让成交额最高的公司是联讯证券,达到1250.44万元;竞价转让成交额最高的公司是国都证券,达到5262.44万元。 今日新增挂牌企业9家,为竞价转让。今日摘牌企业9家。目前挂牌公司总计11607家,其中竞价转让10282家,占比88.58%。

今日1家企业竞价转做市。