医药行业周报:持续看好疫苗、创新药、消费升级标的,重点推荐智飞生物、片仔癀及恒瑞医药等

行情回顾:上周医药生物指数上涨下跌1.7%,跑输沪深300指数3.1个百分点,在申万医药三级子行业中,所有板块均表现为下降趋势。其中中药板块跌幅最小为-0.3%,生物制品板块跌幅最大为-2.1%。

行业政策:1)国务院召开国务院常务会议,决定由上海市进一步在浦东新区对医疗等10个领域47项审批事项进行改革试点,推进“照后减证”。其中包括“取消社会办医疗机构乙类大型医用设备配置许可证核发等审批,社会办营利性医疗机构床位数逐步实行自主决定”。2)CFDA 组织起草了《药品审评审批信息公开管理办法(征求意见稿)》。明确药审中心受理药品注册申请后10个工作日内,按照中药、化学药品和生物制品的分类,向社会公开注册申请品种的受理号、药品名称、受理日期等信息;药审中心应当定期对审评审批情况进行统计分析,公开各类注册申请审评时限统计分析结果;对批准上市的创新药、改良型新药和仿制药,药审中心应当在药品批准上市后60个工作日内, 公开技术审评信息。3)近日,江苏省公厅出台《关于进一步深化基本医疗保险支付方式改革的实施意见》,明确要求全省今后要重点推行按病种付费,扩大按病种付费的病种和医疗机构范围,到2020年,按病种付费数不少于200种。

投资策略:医药行业迎来新周期。2015年医药工业数据增速约8.5%,2017年已经恢复至约12%。CFDA将接受境外临床数据、临床备案制、支持拓展性临床试验、药审提速及专利展期,将药械创新的战略地位已上升到国家高度,因此2018年医药进入3.0的新时代(创新药受益更加明显)。另外一致性评价进入收获期、消费升级及医疗服务(尤其体检行业)机会明显,2018年医药行业选股思路维持“强于大市”评级,具体选股思路:1)疫苗行业整顿后,企业盈利能力提升;随着药审加快,即将上市的重磅品种将轮番爆发。看好智飞生物(300122)、康泰生物(300601)、沃森生物(300142)等;2)医药进入3.0时代,创新药受益最为显著。重点推荐标的:恒瑞医药(600276)、长春高新(000661)、安科生物(300009),关注复星医药(600196);3)一致性评价进入收获期,药品供给侧改革利好龙头。重点推荐标的:华海药业(600521)、信立泰(002294)、华东医药(000963),关注上海医药(601607)、复星医药(600196)、新华制药(000756);4)消费升级及高端消费,推动品牌中药需求持续增长。重点推荐标的:片仔癀(600436)、云南白药(000538),关注东阿阿胶(000423);5)医改政策大力支持社会办医,民营医疗服务业务高速放量。重点推荐标的:美年健康(002044)、爱尔眼科(300015)。

风险提示:药品降价超预期风险,医改政策执行低于预期风险。