投资建议:在需求、政策、资金、技术等多方面因素的驱动下,我们认为集成电路行业的基本面在中长期很可能平稳向好,行业营收的稳健增长具有一定的支撑。近期华为发布AI芯片,集微半导体峰会,北斗芯片等事件对板块构成了消息面的利好。
2017中报,板块利润和现金流改善明显,营运能力保持平稳。利润方面,我们认为成本控制是其得到改善的重要因素之一,其持续性很可能是局部性的。经营现金流季节性效应明显,四季度很可能进一步改善。
目前,集成电路指数PE(TTM)约为80倍,高于IT行业约46倍的水平,但处于自身过去一年中的较低水平。
综合以上因素,我们建议中长期关注集成电路板块。板块中,我们建议关注业绩确定性好,成长性与估值匹配的龙头型企业。
风险提示:宏观经济波动风险,行业发展不及预期风险,技术更替风险,竞争风险,汇率风险,管理风险,成本增加风险,投资并购风险,资金风险。
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