农林牧渔行业2017年第9期:畜禽价格小幅调整,饲料企业提高出厂价

动物保健涨幅居前,农业综合和畜禽养殖跌幅较大

本周,上证指数跌0.03%,报收3352.53点,农林牧渔板块跌1.54%,报收2946.04点。其中动物保健涨幅居前,上涨0.83%,而农业综合和畜禽养殖等板块跌幅较大,分别跌4.55%和2.50%。

十五部委力推燃料乙醇,加速玉米库存去化

山东、河南等养殖重要省份刮起环保风暴,禁养区政策得到严格执行,供给收缩的逻辑依然成立,预计景气或持续较长时间。但近期亦出现不利于养殖盈利的变化,一是十五部委印发了《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》,加快玉米陈粮的库存消化;二是明年将开始征收环保税,养殖业排污主要为污水,或成为征税对象。建议关注登海种业(002041)。

烟台白羽肉鸡苗出场价1.70元/羽,较上周跌27.66%,烟台二类场白羽肉毛鸡出场价3.50元/斤,较上周跌1.96%。从引种量来看,美国、法国等短期内依然不能复关,引种量继续处于低位;对巴西鸡肉反倾销调查减少对国内鸡肉的冲击,并且美国拟议将允许中国可以出口加工过的鸡、鸭和火鸡,对于国内高标准出口企业是利好。建议关注白羽肉鸡板块机会,关注圣农发展(002299)、益生股份(002458)和肉鸭龙头华英农业(002321)。

仔猪现货平均价达到35.08元/公斤,较上周跌2.74%;生猪平均价为14.53元/公斤,较上周跌0.34%。年底前为禁养区政策的最后期限,从最新农业部发布的存栏数据看,存栏量仍处于下行中,我们认为,存栏处于低位,与需求的季节性回暖,均利于未来生猪价格的企稳回升。建议关注出栏量大幅增长的牧原股份(002714)。

建议关注后周期板块机会

下游景气上升,利于养殖盈利预期的企稳,同时,后周期板块的估值不高,也是我们较为看好的板块。动保板块方面,规模化养殖趋势将直接驱动动物疫苗市场规模的扩大,并且市场化改革有助于市场苗渗透率提升,建议关注口蹄疫市场苗龙头企业生物股份(600201)和迎来多个产品上市的普莱柯(603566)。饲料板块方面,饲料板块上半年销量不达预期,随着出栏量扩张,亦存在业绩复苏的机会。受上游维生素、氨基酸大幅上涨,多个饲料企业出现提价行为,建议关注低估值后周期龙头海大集团(002311)和饲料销量高速增长的唐人神(002567)。

风险提示

1.国家政策发生变化;2.产品价格大幅波动;3.疫情的发生;4.重大灾害