生物医药行业周报:三季报临近,自下而上精选个股

投资建议:上周医药板块表现平稳,当前医药指数估值溢价率趋于历史较低位置,我们对医药板块维持谨慎乐观态度。在两票制、公立医院药品零加成、招标降价持续落地的背景下,建议自下而上挑选业绩表现优异的个股。

重点关注以下几类公司:1、估值合理,具有中长期增长逻辑的白马龙头公司:华东医药、上海医药、长春高新、云南白药;2、业绩确定性强、增速较高的成长股:益丰药房、安图生物、凯莱英;3、行业发生积极变化或公司基本面持续好转的公司:一心堂、太极集团、振东制药、智飞生物等。

本周重点推荐复星医药:公司控股子公司复宏汉霖(持股71.34%)收到上海食药监局颁发的利妥昔单抗注射液类似药的《药品生产许可证》,适应症为非霍奇金淋巴瘤、类风湿性关节炎。公司产业整合进入收获期,扣非净利润占比逐年提高,2017H1已超75%,过去5年CAGR达30%。且各子板块都有望跻身第一梯队,依托复宏汉霖成为单抗研发龙头,收购Gland 跃居制剂出口领军地位,Sisram香港成功上市构建医疗器械海外融资平台,与CAR-T巨头Kite成立复星凯特布局中国。我们预计公司2017-19年EPS分别为1.32/1.56/1.86元,同比17%/18%/20%,对应PE25/21/18X,扣非后PEG<1,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。

行业要闻荟萃:维生素市场整体涨幅较大,VA增长成亮点;一致性评价:37个品种被50%以上企业放弃,109个品种最被企业看重;CFDA发文:个人药品批文,产销大放开;备案新规发布,彻底影响所有药代。

行情回顾:上周医药板块下跌0.28%,同期沪深300指数上涨0.17%;申万一级行业中八个板块上涨,医药行业在28个行业中排名第10位。各子行业中医疗服务板块涨幅最大,上涨1.15%;中药板块跌幅最大,下跌1.17%。

风险提示:政策风险。