化工行业周报:无水氢氟酸、尿素和DMC价格上涨,行业龙头优先受益

市场回顾:上周,化工板块下跌0.45%,沪深300指数下跌0.27%,化工板块跑输同期沪深300指数0.18个百分点。年初至今,化工板块累计上涨4.95%,沪深300指数累计上涨12.69%,化工板块跑输同期沪深300指数7.74个百分点。

产品价格方面:上周福建地区无水氢氟酸价格由8500元/吨上涨至10000元/吨,周涨幅17.7%;四川-什邡易达化工磷酸一铵价格由5100元/吨上涨至5700元/吨,周涨幅11.8%;波罗的海(小粒散装)尿素价格由217美元/吨上涨至240美元/吨,周涨幅10.6%;河南地区氟化铝平均价格由8800元/吨上涨至9500元/吨,周涨幅8.0%;山东华鲁恒升尿素(小颗粒)价格由1540元/吨上涨至1650元/吨,周涨幅7.1%。

产品价差方面:MDI价差上涨2250元/吨,周涨幅6.7%;烧碱价差上涨45元/吨,周涨幅5.9%;氨纶价差上涨2000元/吨,周涨幅5.3%;腈纶短纤价差上涨900元/吨,周涨幅5.2%;腈纶毛条价差上涨650元/吨,周涨幅3.9%。

行业观点:无水氢氟酸价格持续上涨,多重因素利好行业龙头。上周福建地区无水氢氟酸价格由8500元/吨上涨至10000元/吨,涨幅高达17.7%,年初至今涨幅高达42.9%,年同比涨幅高达66.7%。南方地区因环保及例行检修影响,偏低的氢氟酸产线开工率是产品上涨主要因素,同时“十一”国庆期间多数地区危化品禁运,多重因素利好行业龙头巨化股份(600160),其持有凯盛氟化学76%股权,共拥有产能5.7万吨/年,电子级高纯氢氟酸3000吨/年。兴发集团(600141)参股子公司瓮福蓝天,拥有无水氟化氢业务,也将受益产品价格上涨 n 山东地区尿素价格上涨,行业龙头强者恒强。上周,山东地区尿素价格由1540元/吨上涨至1650元/吨,涨幅高达7.1%,年同比涨幅高达39.8%。华鲁恒升(600426)拥有尿素产能200万吨/年,鲁西化工(000830)拥有尿素产能185万吨/年,受益于产品价格上涨,行业龙头强者恒强。

甘氨酸和DMC价格上涨,行业龙头受益显著。上周,华东区甘氨酸价格由15200元/吨上涨至16000元/吨,涨幅达5.3%,年初至今涨幅高达23.1%,年同比涨幅高达122.2%;华东区DMC价格由28500元/吨上涨至30000元/吨,涨幅达5.3%,年初至今涨幅高达66.7%,年同比涨幅达104.1%。兴发集团(600141拥有甘氨酸产能10万吨/年(权益产能8.5万吨/年),拥有有机硅总产能16万吨/年(折合DMC产能8万吨/年);新安股份(600596)拥有有机硅总产能28万吨/年(折合DMC产能14万吨/年),行业龙头受益显著。

中国背景私募投资基金拟斥资5.5亿英镑收购英国芯片公司Imagination,加速GPU芯片领域整合。上周,中国私募投资基金凯桥(Canyon Bridge)拟以5.5亿英镑收购英国芯片公司Imagination。Imagination是英国芯片领域巨头,目前在伦敦交易所上市,旗下拥有GPU产品线、CPU产品线和通信及无线连接产品线三大支柱产业,曾向苹果公司提供图像处理器。完成本次收购将加速中国在GPU架构领域的开发进程。本次海外整合标志中国在半导体芯片领域国产化更进一步,半导体材料化学品发展将进入快车道。

行业推荐评级及投资方向:我们认为化工行业受益于供求改善和下游新应用领域需求的拉动,行业整体盈利能力继续改善,维持行业“推荐”评级。同时基于产品价格上涨和价差变化,我们重点推荐巨化股份(600160)、华鲁恒升(600426)、鲁西化工(000830)、兴发集团(600141)、新安股份(600596)。

风险提示:相关政策落地不及预期;同行业竞争加剧风险;项目进展不及预期;产品价格大幅下跌。