石化行业周报:原油、成品油及烯烃价格续涨,石脑油裂解价差收窄

上周国际原油价格继续上涨,Brent原油收于56.86美元/桶,WTI原油收于50.66美元/桶,NYMEX天然气收于2.95美元/百万英热单位,周涨跌幅分别为+2.23%、+1.54%、-2.97%。9月15日当周美国原油库存连续回升三周,逼近去年同期值,原油产量由935.3万桶/天回升至951万桶/天,9月22日当周活跃钻机数减少1部至935部,连续三周减少。欧佩克减产执行力度趋于稳定,8月原油产量下降。9月欧佩克再次上调2017年全球原油需求预期至9677万桶/天;欧洲四国原油需求量相对稳定,环比增长0.32%,同比增长0.71%;中国石油进口量8月份继续跌至3398万吨,同比仍增长3.4%,美国石油消费量8月份为2027万桶/天,较上月下降32万桶/天,环比下降1.55%,同比增长0.69%。

价格方面,石油石化产品价格涨幅前三为:丙烷(+5.05%)、涤纶短纤华东(+3.78%)、苯乙烯FOB韩国(+3.16%);跌幅前三分别为:丁苯橡胶(-9.93%)、顺丁橡胶(-8.22%)、天然橡胶(-7.78%)。价差方面,石脑油产品价差大多缩小,其中甲苯-石脑油价差减少5美元/吨至141美元/吨(-3.68%)。C3产业链中,丙烯-1.2*丙烷价差持续缩小。涤纶产业链中,涤纶POY-0.86*PTA-0.34*MEG价差自高点1813元/吨降至1750元/吨。

上周美指表现不佳,IEA和OPEC均上修今年全球原油需求,EIA库存数据利好,随着美国钻机数增速下降再到数量下降,顶部或已显现,原油价格已连续上涨三周。炼油化工方面,成品油及烯烃价格跟随油价上涨,但石脑油裂解价差缩小,塑料、涤纶、橡胶价格均下跌,下游整体盈利空间收窄。近期建议关注盈利能力恢复的上游企业及受益于天然气消费提升的企业。推荐关注标的:新潮能源(新油田并表规模大增,计划未来大幅增产,拟设立油气销售公司拓展国内市场)、恒逸石化(PTA产销两旺,石化贸易增厚收入规模,拟建文莱二期项目、炼化能力1400万吨/年)、蓝焰控股(煤层气A股唯一上市标的,持续受益天然气需求增长,享受政策补贴)、卫星石化(C3产业链一体化龙头,PDH、丙烯酸盈利能力强)、桐昆股份(受益涤纶高景气、行业龙头业绩稳增)、中国石化(业务综合全面,抗风险能力较强,销售公司海外上市有利于资产重估,安全边际高)、恒通股份(A股LNG贸易龙头,未来运输能力大幅提升,受益LNG进口增长)。