新三板研究周报:股转陈永民表示新三板需要长期资金,建议关注增长持续性良好的企业

每周观点:股转陈永民表示新三板需要长期资金,建议关注增长持续性良好的企业。上周新三板市场两大主要指数涨跌不一,成交额继续萎缩,其中三板成指(899001)上涨1.04%,三板做市(899002)指数下跌0.65%,再一次创下年内新低,市场低迷程度可见一斑。上周全国股转公司副总经理陈永民在“2017金融街论坛”上表示,新三板市场的定位是服务实体经济,新三板发育需要长期资金,而不是以短期炒作资金为主。但是目前新三板成交量仍未见起色,新三板挂牌公司数量超过了1.1万家,日成交额持续仅有五亿左右徘徊,活跃投资者却不足5000位左右,流动性持续极度萎靡,新三板投资者情绪低迷、市场交易冷清的现状,困扰着挂牌或拟挂牌的公司,也困扰着参与前期投资的机构投资者,若得到长期资金入场,新三板市场萎靡现状或能得到有效改善。目前我们仍然维持谨慎的态度,新三板市场监管继续向严外加减持新规对PREIPO概念的冲击,市场仍较低迷,静候长期资金入场,建议投资者关注增长持续性良好的挂牌公司。

市场及政策要闻回顾。1、股转副总陈永民:新三板发展要着眼企业成长而非短期炒作资金。2、新三板再现摘牌小高峰摘牌企业已累计达500家。

上周市场交易回顾。上周新三板市场成交额环比小幅回升。全周成交7.29亿股,周环比小幅上升9.7%,总成交金额为36.29亿,周环比回升4.0%,其中协议交易总量为5.07亿股,协议交易总额为26.13亿元;做市交易总量环比下降10.6%,交易总金额环比下降4.9%。估值方面,三板成指市盈率(TTM)29.2倍,三板做市指数市盈率(TTM)21.03倍。协议转让涨幅前4家公司涨幅超过400%,齐鲁银行成交1.13亿,微传播成交9364万;做市转让涨幅超过30%的企业3家,君实生物成交1.02亿元,联讯证券成交8902万元。

挂牌/做市/定增情况:新挂牌企业数量达到11576家,周募资总额环比大幅上升。新挂牌方面,上周新挂牌新增34家企业,总挂牌企业数量达到11576家,行业分布主要集中TMT、大消费和先进制造中。上周无新增做市企业,做市企业总数为1465家。公司定增方面,上周有63家发布定增公告,预计共募集资金合计39.87亿,平均每家募集资金为6431万元,平均增发市盈率为28.03倍,周募资总额环比大幅上升,其中募集资金最多的如皋银行(871728.OC),共募集资金14.49亿元。

多角度挖掘增长持续性优秀企业。相对于A股,新三板主要从行业、公司及市场三个维度寻找:1)行业的潜力和特征;2)公司的管理、产品、财务及治理结构等基本面;3)市场的交易、分层及转板潜力等。

风险提示。政策风险、产业进展低于预期、估值较高、毛利率下降等。