计算机行业:无人零售,技术破局引领商业变革

行业观点

人工智能技术助推,无人零售站上风口:当前,随着电子商务的普及,传统零售处于市场份额被不断挤压的不利局面。然而,随着人工智能技术的迅速发展,一种线下零售的新形式--无人零售正在走向台前。以亚马逊率先推出的Amazon Go为代表的无人零售店铺,利用行为识别、传感器融合等先进的深度学习技术,实现了消费者自助购物的“无人”模式,打响了无人零售的第一枪。在此之后,国内包括深兰科技、缤果盒子等多个无人零售项目都已获得融资,阿里巴巴、京东等电商巨头纷纷入局,资本市场对无人零售投资热度陡增。

人力和线上流量成本高企是促成无人零售的驱动因素:无人零售概念在当前的时间点成为市场热点,有其背后的驱动因素。首先,人力成本的上升成为近年来传统零售企业面临的一大问题,员工工资逐年增长使得人力成本在营收中占比逐年攀升。另外,随着传统线上电商的渗透率提升,新增线上流量枯竭,更多互联网巨头开始将目光投向获客成本相对低廉的线下。最后,移动支付的普及,也为无人零售的大范围铺开提供了技术条件。

当前各种无人零售技术路线并存,市场尚处于试水阶段:目前在技术路线选择上,主要有三种无人零售的实现模式,各有优劣:自动售货机升级模式运营稳定,技术成熟,消费者接受度高,但是其只适用于于非常少的商品品类;RFID模式实现较为简单,但其标签成本抑制了低价商品的毛利,且支付体验尚有待改进;机器视觉识别模式真正实现了“即拿即走”的消费体验,但技术难度最大,成本最高,尚无法大规模复制。由于尚未有较为完美的技术解决方案,当前无人零售市场尚处于试水阶段。

前途光明,道路曲折,无人零售尚需跨域多个技术难题:从当前市场上的无人零售案例来看,要想真正实现可复制成本低,用户体验优质的无人零售商店,尚需跨越多个技术难题,包括:RFID标签成本的降低、视觉识别购买行为精准度的提升、为人工智能优化的高端GPU价格的降低以及物流配送的真正“无人化”。从当前概念的提出到最后真正大范围无人零售商店的落地,可能是一个较长的过程。

投资建议

我们认为,面向总量接近10万家,市场规模超过1300亿元的便利店市场,无人零售即使改变其中的一小部分,也将带来较为可观的新增市场。从目前存在的无人零售技术方案来看,RFID、视频识别等领域的公司将会最先受益。在上市公司受益标的方面,我们建议关注:在数字化零售行业先行的思创医惠(300078.SZ)、专注于客流分析系统的线下商业数据服务商汇纳科技(300609.SZ)、RFID产品和解决方案供应商的远望谷(002161.SH)。

风险提示

RFID成本下降未达预期;视频识别技术推进未达预期;消费者接受程度未达预期;