石油化工行业周报:布油突破55美元关口

布油突破55美元关口,美国原油产量库存双回升。

上周国际原油价格大涨,Brent 原油收于55.62美元/桶,WTI 原油收于49.89美元/桶,NYMEX 天然气收于3.04美元/百万英热单位,周涨跌幅分别为+3.42%、+5.08%、+4.66%。美国原油库存连续下降后回升两周,活跃钻机数减少部至944部,原油产量由878.1万桶/天回升至935.3万桶/天。欧佩克减产执行力度趋于稳定,8月原油产量下降。欧佩克上调2017年全球原油需求预期至9649万桶/天;欧洲四国原油需求量相对稳定,环比增长0.32%,同比增长0.71%;中国石油进口量8月份继续跌至3398万吨,同比仍增长3.4%,美国石油消费量8月份为2027万桶/天,较上月下降32万桶/天,环比下降1.55%,同比增长0.69%。

石油化工产品价格:成品油及烯烃上涨、化工品大部分下跌。

价格方面,石油石化产品价格涨幅前三为:丁二烯FOB 韩国(+5.44%)、乙烯CFR 东北亚(+2.33%)、沥青(+2.30%);跌幅前三分别为:苯乙烯FOB 韩国(-6.62%)、PP(-4.17%)、MEG 华东(-4.15%)。价差方面,石脑油产品价差大多缩小,其中苯-石脑油价差减少23美元/吨至266美元/吨(-7.79%)。C3产业链中,丙烯-1.2*丙烷价差持续缩小。涤纶产业链中PTA-0.65*PX 价有所缩小,涤纶POY-0.86*PTA-0.34*MEG 价差继续回升。

投资建议。

如我们此前的预期,飓风对美国石油供给的影响已经开始减弱,随着炼厂开工率的逐步恢复,美国原油产量很快回到之前的水平。8月份OPEC 产量下降,减产执行率也从87%提升至96%(不考虑赤道几内亚)。需求方面,OPEC、IEA8月月报均上调了对2017年全球原油需求的预测,其中OPEC对全年的全球原油需求上调11万桶/天至9649万桶/天。供需面总体向好。

推荐关注标的:新潮能源(新油田并表产量大增,拟设立油气销售公司拓展国内市场)、荣盛石化(在建4000万吨/年炼化一体化项目,芳烃业务持续盈利能力强,聚酯产业链景气度高)、卫星石化(C3产业链一体化龙头,PDH、丙烯酸盈利能力强)、厚普股份(能源工程业务快速增长、船用LNG业务未来可期)、桐昆股份(受益涤纶高景气、行业龙头业绩稳增)、中天能源(打通油气上下游,双产业链协同发展)、中国石化(业务综合全面,抗风险能力较强,销售公司海外上市有利于资产重估,安全边际高)。

风险提示。

国际油价大幅下跌、行业产能过剩、地缘政治、油气体制改革进程不达预期。