有色金属行业周报:政策助力新能源车产业链,继续看好电解铝供给侧改革

上周美元指数91.33(-1.64%),基本金属价格普遍回调,但LME品种价格表现相对温和,上期所品种回调幅度较大,其中前期强势的铝、锌周跌幅5.37%、5.54%。小金属方面,钨精矿价格继续上涨,周涨幅3.44%,黑钨精矿报价突破12万元/吨,氧化镨钕结束前期盘整,报价上涨4.08%。镁价结束上涨趋势,周跌幅6.81%。贵金属方面,受美元走弱提振,Comex黄金价格周涨幅1.58%,突破1300美元关口。

消息面上,赣州钨协发布9月指导价,钨精矿较8月份上涨2.9万元/吨至12万元/吨,APT上调4万元/吨至18万元/吨。原生钨市场经过3年的价格低迷、环保核查以及停、减产等导致供需出清,短期环保核查、厂商惜售、中下游低库存推升钨价近一步走强。电解铝供给侧改革方面,按照656号文四阶段任务要求,中央抽查将在9月15日前完成,预计将对市场预期形成正面影响。同时下半年关停产能对于产量以及库存的影响也将逐步显现,我们依然看好铝价中长期走势。9月8-10日中国汽车产业发展论坛上工信部、发改委分别就启动研究制定燃油汽车禁售时间表以及智能汽车创新发展战略表态,有望进一步激发新能源车产业链做多情绪。

行业方面,我们坚定认为当前有色金属仍处于长周期的底部,从固定资产投资增速推导当前处于产能释放顶峰。在需求底、供给顶的背景下,当前有色品种的供需均处于弱平衡(供需平衡在总需求中占比低于5%)。由环保及供给侧改革等因素带来的冲击将进一步加剧价格波动。短期继续推荐电解铝供给侧改革的系统性机会以及稀土供给短缺带来的价格弹性。长期看好铜矿供应增速下降带来的拐点机会以及政策推动下的新能源车产业链钴、锂投资机会。

推荐组合

核心组合:神火股份、盛和资源、锡业股份、中色股份、东睦股份。

上周行情回顾

上周沪深300指数收报3825.99,周涨幅-0.12%。有色金属指数收报4699.27,周涨幅1.73%。