基础化工行业周报:聚合MDI和纯MDI继续大幅上涨

光大重点跟踪产品中,本周涨幅靠前的品种:聚合MDI(+22.4%)、二氯甲烷(+16.1%)、甲基环硅氧烷(+14.0%)、色氨酸(+12.5%)、氢氟酸(+10.5%)、阿维菌素(+9.1%)、煤焦油(+9.1%)、维生素B12(+9.1%)、纯MDI(+8.9%)、丁二烯(+8.0%);本周跌幅靠前的品种:H 酸(-7.5%)、天然橡胶(上海市场)(-6.6%)、软泡聚醚(-5.7%)、锂电池电解液(-5.1%)、环氧丙烷(-4.9%)、PVC(-3.9%)、MEG(-3.9%)、甲醇(-3.8%)、纯苯(-3.1%)、硬泡聚醚(-3.1%)。

行业动态及观点:聚合MDI价格继续暴涨。目前国内市场价格42000-45000元/吨,环比上周涨幅22.4%。国内厂家供货不足、美国哈维飓风影响科思创和陶氏装置遭遇不可抗力、日本东曹装置检修、韩国装置原料供应遭遇不可抗力,国内外原因导致国内市场货源缺乏和价格暴涨。万华、亨斯迈、巴斯夫厂家相继上调9月份挂牌价至33000-35000元/吨,出厂价和市场价不断创造新高表明短期国内供需紧张局面难以缓解,聚合MDI价格仍将高位运行。有机硅市场货源依然紧缺,价格继续上攻。有机硅单体装置检修多,山东区域金岭、鲁西化工、东岳、三友都有部分停车检修,江浙区域新安、湖北兴发也在技改停车中,行业开工难有提高,货源紧张,市场报价混乱,行业价格普遍上涨2000-3000元/吨,本周甲基环硅氧烷涨幅+14.0%。下游需求向好,环保严格,饲料添加剂价格继续上涨。受下游需求向好,养殖业景气度向上,同时环保收紧,供给端收缩,近段蛋氨酸、赖氨酸、苏氨酸等相继上涨,维生素各品种价格暴涨,饲料添加剂各品种价格有望维持高位,本周色氨酸上涨12.5%。氢氟酸价格上涨,制冷剂价格企稳。厦门金砖会议召开,福建无水氢氟酸开工受到影响,价格上行;制冷剂装置检修增多,供应有所下滑,虽然下游需求还较萎靡,但成本支撑和供应下滑的影响下,后市制冷剂或企稳反弹。涤纶长丝库存健康价差高位。本周长丝价差扩大100-150元,PTA价差持平。本周涤纶长丝产销基本平衡,POY和FDY库存和上周基本持平,维持在3.5天低位。受PTA和MEG价格的调整,下周长丝价格有可能调整,但库存仍低位,短期涤纶行业仍在产销旺季,PTA将继续维持紧平衡。

投资观点:本周钢铁煤炭等周期品期货出现下跌,但大部分化工产品受制于环保压力,供给收缩,环保安监督察的引入导致囚徒困境变为合作博弈,9、10月份是全国石化化工品的需求旺季,同时下游库存没有出现明显的累积,化工产品价格仍有望超预期,此轮景气周期持续时间或将超过以往。我们建议继续关注理应享受适当估值溢价且未来能进一步享受成长期权的一线和次一线龙头:扬农化工、万华化学、桐昆股份、鲁西化工和新和成,此外建议关注受益产品价格上涨的亿帆医药、花园生物、仙琚制药、广济药业、三友化工、新安股份、黑猫股份、中泰化学和兴发集团等。成长股方面推荐锂电产业链和电子化学品,建议关注细分龙头:晶瑞股份、江化微、广信材料、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、新纶科技。

风险提示:下游需求下滑的风险;宏观经济大幅下滑的风险。