快递月评:同城业务稳步提速,二线快递加速转型

点评:

1)量收当月同比增速提升,同城业务涨幅显著

8月快递业整体单量增速为29.4%,高于7月增速+28.4%,低于1-8月累计增速30.2%;整体收入增速为27.2%,高于7月增速+25.8%及1-8月累计增速27.0%。其中,同城、异地国际及港澳台业务单量当月同比分别为30.83%、28.97%、27.10%,收入当月同比分别为42.13%、22.58%、29.33%,同城业务量收增速连续第五个月上升,涨幅显著。

2)量收增速继续收窄,同城业务价格保持上行

本月行业量收累计增速差为3.2%,较5-7月的3.6%、3.5%、3.3%继续收缩,价格水平趋于平稳甚至略有抬升。其中,同城业务的平均价格继续上升达8.2元/件,而异地业务平均价格回升至8.41元/件,两项业务平均价格继续趋近,价差由5-7月的0.85元、0.73元、0.42元收缩至0.2元,同城业务的的盈利能力有所提升。

3)覆盖3公里商圈,天天快递推出同城配业务

据联商网报道,天天快递宣布推出同城配服务,推出送货上门、定时达、准时达服务,覆盖3km商圈范围内。在刚刚过去的苏宁易购818发烧节,天天快递在全国55个城市、240个网点与苏宁业务合作,顺利完成三成服务配送既定目标,妥投率达99%,在苏宁物流板块的首次?练兵?可谓完美收官。而近期开通的同城配送业务以不易携带的重大件商品等为主,可以理解为天天与苏宁线下零售多业态发展模式进一步深化融合的具体方式,也是践行其“逐步加大快递高端业务比重,与传统业务形成1:2的结构?战略规划的重要举措。在与苏宁物流融合半年之后,天天快递转型步伐加快,从单纯的追求量产向质量至上的‘智慧物流公司’转变,我们认为二线快递转型虽实属无奈,但对全局而言有助于整个行业的成熟与稳定,避免价格战加剧,助力行业实现健康可持续发展。

投资建议:

伴随行业单量增速企稳,价格水平回升,三季度业务增速将继续延续,收益于消费升级以及行业成熟度不断增强,重点推荐运营模式最为健康,质地优良的通达系代表韵达股份,持续关注多元业务协同发展,盈利能力具备优势的行业龙头顺丰控股。

风险提示:电商发展不及预期,快递行业竞争加剧等。