非金属类建材行业:2017年1-8月建材行业需求端数据点评

2017年1-8月水泥产量同比下降0.5%,平板玻璃产量同比增长5.6%。

2017年1-8月我国水泥行业产量15.4亿吨,同比下降0.5%;2017年8月我国水泥行业产量2.1亿吨,同比下降3.7%。2017年1-8月累计增速较2016年同期回落3.0个百分点,环比2017年1-7月回落0.7个百分点。

2017年1-8月我国平板玻璃产量5.4亿重量箱,同比增长5.6%;2017年8月我国平板玻璃产量6526万重量箱,同比增长4.0%。2017年1-8月累计增速较2016年同期上升4.0个百分点,环比2017年1-7月上升1.0个百分点。

1-8月水泥产量增速较去年下降(6月以来单月产量均同比下降),玻璃产量个位数增速,8月高温雨水天气持续,叠加环保督察力度持续加强,需求整体较弱。

2017年1-8月我国经济增长企稳,预计未来需求保持稳定增长。

2017年1-8月我国城镇固定资产投资39.4万亿元,同比增长7.8%,增速较2016年同期回落0.3个百分点,环比1-7月回落0.5个百分点; 2017年1-8月国内房地产投资累计完成6.9万亿元,同比增长7.9%,增速较2016年同期上升2.5个百分点,环比1-7月平稳。

2017年1-8月,我国固定资产投资增速和民间固定资产投资增速较去年同期正增长;销售持续较好带动房地产投资惯性回暖,国内房地产调控政策趋严和企业降杠杆政策陆续出台,后期房地产投资增速预期缓步回落。当前宏观经济“稳增长、调结构”,稳为基础。8月PPI 和CPI 剪刀差扩大,制造业投资和民间投资增速回升,固定资产投资和房地产投资平稳,基建投资增速维持高位,预计社会总需求保持稳定增长。

分解细项,基建投资稳增长引擎,房地产投资环比平稳。

2015年房地产行业去库存压力主导,2016年销售好转带动新开工、竣工、施工等增速同比回升,房地产投资惯性回暖,今年5月以来环比增速持续回落,8月环比平稳。2017年1-7月我国基础设施建设投资10.6万亿元,同比增长16.7%,维持15%以上的增速水平提供稳增长引擎。其中,道路运输业增速24.1%,水利管理业增速17.6%,公共设施管理业增速24.3%,保持较高增速。

基建投资对我国经济具有“稳增长”引擎作用。

2017年1-8月宏观经济数据简评:基建、房投增速环比稳定。

2017年1-8月,工业增加值同比增长6.0%,增速水平较7月回落0.4个百分点。固定资产投资增速7.8%,环比回落0.5个百分点;房地产投资增速7.9%,环比平稳;基建投资增速16.7%,增速高位稳定。当前投资民间固定资产投资增速有所回升,综合作用下投资端企稳。

细分项目中,1-8月房地产投资增速较2016年同期上升,资金来源增速9.0%,房地产销售数据惯性较好,但新开工、竣工、施工等指标同比均有回落,其中新开工和施工的环比增速持续回落。单8月数据中购置、竣工和新开工增速较去年同比提升,但施工单月增速仍为负。房地产调控政策趋严和企业降杠杆政策陆续出台,未来房地产投资预计缓步回落。基建投资有望维持较高增速。

优选组合:华新水泥/万年青/祁连山/宁夏建材,关注金圆股份/西藏天路。

风险提示:固定资产投资、房地产投资增速持续下滑,基建投资不及预期。