8月份数据点评:业务量增速回升,行业旺季将至

事件:国家邮政局公布8月全国快递数据:8月,全国快递服务企业业务量完成32.6亿件,同比增长29.4%;业务收入完成404亿元,同比增长27.2%。

点评:

8月份快递业务量增速环比回升,行业旺季将至。8月快递业务量增速为29.4%,较7月份28.4%的增速环比回升,继续保持平稳增长态势。我们认为8月份业务量回暖主要是苏宁818电商节大促带动所致以及电商销售旺季临近,根据中物联与京东联合发布的8月份电商物流指数,8月电商物流总业务量回升0.6个点,农村业务量回升1个点,两项反映电商物流的关键指数双双回升,表明下半年物流需求延续了6月份以来的高增长态势。

占比最高的东部地区业务量增速回暖,同城业务增长亮眼。从快递区域结构来看,8月东、中、西部业务量增速分别为30.2%、28.28%、22.27%,业务量占比分别为81%、11.7%、7.3%,东部地区业务量增速环比提升3pct,增速高于整体增速。从快递专业来看,8月异地、同城、同际/港澳台业务量增速分别达29.0%、30.8%、27.1%,同城业务增长亮眼,业务量增速环比提升6.3pct,业务量占比环比提升0.8pct。

快递单价环比上涨,行业集中度持续提升。8月份快递单价12.38元,同比-1.7%,同比降幅收窄,环比+1.3%,快递单价企稳带动企业盈利能力提升。1-8月行业集中度CR8为78,较1-7月上升了0.2,集中度持续提升,行业竞争格局持续改善,利好上市龙头快递企业。

电商驱动因素特征明显,快递行业旺季将至。8月的818电商大促带动业务量增速回暖,而主要电商从9、10月份开始进入下半年销售旺季,11和12月的双十一、双十二大促更是一年的销售最高峰。长期看,快递行业增长的核心驱动力网购增速仍保持较高增速(根据国家统计局数据,1-7月全国实物商品网上零售额同比增长28.9%)。

投资建议:我们认为未来龙头企业将持续受益行业的增长,首推韵达股份(业绩增长确定性+市占率提升),长期看好顺丰控股(中高端领域绝对龙头+多元布局发力)、圆通速递(战略清晰+业绩回升),关注申通快递(低估值+产业链整合预期)。

风险提示:快递业务量不及预期;行业大规模价格战